环球财经网5月1日消息，欧洲科技与医药板块四月分化，ASML遭遇周期阵痛诺和诺德月末超跌反弹‌。

2025年4月最后一个交易日，欧洲两大行业龙头呈现截然不同的市场走势。半导体设备巨头阿斯麦（ASML.NA）当日收跌0.43%至582.50欧元，月度累计跌幅扩大至3.88%，创下2024年三季度以来最差单月表现。而丹麦制药领军企业诺和诺德（NOVOB.DC）则在重磅药物临床数据刺激下收涨2.53%至435.10丹麦克朗，但难掩全月7.39%的深度调整，凸显泛欧市场结构性调整特征。

ASML陷技术性回调 行业周期拐点隐现‌

作为全球光刻机垄断厂商，ASML四月股价持续承压，技术面形成"三只乌鸦"看跌形态。基本面压力主要来自三重冲击：

设备需求周期逆转‌：应用材料（AMAT）4月23日预警称，全球逻辑芯片资本支出增速将从2024年的18%放缓至2025年的6%

地缘政治扰动‌影响ASML约35%的DUV光刻机交付节奏

技术迭代阵痛‌：High-NA EUV设备遭遇客户调试延迟，台积电（TSM）4月报显示其3nm产线High-NA设备利用率仅为设计产能的42%

贝莱德全球科技基金组合经理指出："当前ASML的估值溢价（动态市盈率32倍）已透支2026年前的技术迭代红利，随着半导体资本开支进入去库存周期，设备商的营收能见度正在下降。"值得关注的是，费城半导体指数（SOX）四月累计下跌5.7%，创2023年四季度以来最大跌幅，行业beta风险加速释放。

诺和诺德月末绝地反击 GLP-1赛道鏖战升级‌

尽管诺和诺德四月市值蒸发逾280亿欧元，但月末的强势反弹显露曙光。4月29日公布的CagriSema复方制剂Ⅲ期临床试验数据显示，其对肥胖症患者体重控制效果超越礼来（LLY）替尔泊肽（Tirzepatide）9.2个百分点，推动当日股价飙升5.8%。不过全月颓势仍折射出三大隐忧：

定价权松动‌：美国联邦医疗保险（Medicare）4月11日将诺和诺德明星产品Wegovy剔除出2026年处方集

产能瓶颈待解‌：公司丹麦生产基地因GMP检查不合格遭EMA限期整改，影响GLP-1原料药供应

竞争白热化‌：礼来宣布其口服GLP-1受体激动剂orforglipron提前六个月完成患者入组，预计2025Q4提交NDA

摩根士丹利医药分析师在最新报告中强调："诺和诺德需要加速构建代谢类疾病的全病程管理生态，单纯依赖注射剂型难以维持市场主导地位。其与三星生物制剂（207940.KS）签订的CDMO协议能否在Q2落地，将成为产能破局的关键观察点。"

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