环球财经网5月2日消息，美债收益率曲线陡峭化拉升，就业数据与制造业PMI触发利率预期重构。

2025年5月1日纽约尾盘，美债市场经历戏剧性波动，各期限收益率在关键经济数据冲击下走出深V反转。基准10年期美债收益率最终收涨6.91个基点至4.2311%，创下近六周最大单日涨幅，盘中振幅达11.91个基点，完美演绎了"数据驱动型"交易逻辑。

北京时间20:30发布的美国就业周报率先点燃市场：4月非农就业人数增加22.3万略超预期，但时薪环比增速0.2%不及市场预估。多空博弈下10年期收益率震荡下行，于21:15触及日低4.1197%。转折点发生在22:00的ISM制造业PMI公布——56.8的读数不仅突破荣枯线，更创2024年6月以来新高，新订单分项指数跳涨至59.1，彻底扭转市场情绪。空头回补推动收益率直线拉升，02:26刷新日高至4.2388%，完全收复前三个交易日跌幅。

短端利率反应更为剧烈，对货币政策敏感的两年期美债收益率暴涨9.59个基点至3.7007%，盘中最高触及3.7212%，创3月美联储议息会议以来新高。收益率曲线倒挂修复进程加速，2年-10年期利差从-67个基点收窄至-53个基点，显示市场对经济软着陆的预期升温。

"这可能是货币政策传导机制转变的分水岭。"贝莱德全球固收首席策略师Scott Thiel指出，三年期、五年期、七年期国债分别录得8.97、7.93、7.21个基点的涨幅，中期利率的同步走强反映出三重定价逻辑：一是制造业复苏降低衰退概率，二是薪资增速放缓削弱通胀二次抬头风险，三是6月FOMC会议加息25个基点的概率从数据公布前的32%跃升至58%。

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