2025年8月20日德国国债市场深度分析：

一、市场全景：收益率曲线集体下挫

在8月20日欧洲交易时段，德国国债市场呈现全面走弱态势。作为欧元区基准的10年期国债收益率当日下跌3.3个基点，收于2.717%，全天维持震荡下行格局，日内波动区间介于2.748%（日内高点）至2.712%（日内低点）之间。值得注意的是，在纽约股市开盘后的半小时内，市场出现剧烈波动，10年期收益率一度快速下探至2.712%的日内低点，反映出跨市场资金流动对债市的显著影响。

二、关键期限品种表现

短期品种：两年期国债收益率下行2.5个基点至1.933%，日内交投区间1.955%-1.929%，显示市场对短期利率预期趋于谨慎。

超长期品种：30年期国债收益率同步走低2.9个基点至3.294%，与10年期品种形成同步下行态势，暗示投资者对长期经济前景的担忧。

期限利差：2/10年期收益率利差收窄0.663个基点至+78.294个基点，收益率曲线呈现平坦化趋势，通常被视为经济放缓的预警信号。

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