美债收益率全线攀升：经济数据引发的市场波动

2025年8月21日（周四），美国国债市场呈现显著波动，各期限收益率在多重经济数据影响下震荡上行。截至纽约尾盘，10年期基准国债收益率上涨3.70个基点，收于4.3277%，日内交易区间为4.2868%-4.3453%。值得注意的是，收益率在亚洲交易时段（北京时间15:00）曾短暂企稳，但随着欧元区成员国陆续发布PMI数据，市场情绪转向，收益率开启持续震荡上行模式。

短端利率波动加剧

两年期美债收益率表现更为活跃，日内上涨4.40个基点至3.7918%。美国就业周报发布后（20:30），收益率一度下探至3.7392%的日内低点，但随后市场重新定价，至次日凌晨00:26攀升至3.8023%，刷新日内高点。这一"V型"走势反映出投资者对美联储政策预期的反复调整。

市场驱动因素分析

跨市场联动效应：欧元区PMI数据意外走强，引发美元指数承压，间接推高美债收益率

就业数据扰动：周报显示美国劳动力市场仍具韧性，强化了美联储维持紧缩政策的预期

技术性因素：4.30%关键阻力位的突破触发程序化交易买盘，加剧收益率上行幅度

后市展望

当前市场正处数据敏感期，需重点关注本周五即将发布的美国PCE物价指数。若通胀数据超预期，10年期收益率或挑战4.35%关口，而短端利率曲线可能进一步陡峭化。

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