美债市场动态分析（2025年8月26日）

一、核心收益率走势

10年期美债

基准收益率日内呈现"倒V型"波动：北京时间15:11触及日高4.3101%后持续震荡下行，最终收跌2.14个基点至4.2537%，显示市场对长期通胀预期的修正。

技术面看，4.31%关口形成短期阻力位，若后续突破可能触发止损盘抛压。

2年期美债

收益率日内振幅显著，亚太盘初平开后快速跳水，累计下跌4.688个基点至3.6768%。

美国财政部01:00公布的拍卖结果欠佳（具体数据待补充），加剧短端收益率下行压力，反映市场对美联储政策转向的押注升温。

二、期限利差变化

2/10年期利差扩大2.521个基点至+57.466个基点，亚太盘初的短线拉升后维持高位震荡。

曲线陡峭化趋势延续，暗示市场对经济软着陆的预期增强，但需警惕未来流动性冲击导致的形态反转。

三、市场驱动因素

政策预期：美联储官员近期表态偏鸽，9月降息概率升至68%（CME FedWatch数据）

地缘风险：中东局势缓和降低避险需求，资金从美债市场部分分流

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