2025年8月30日，8月份，全球主要商品期货市场呈现显著分化走势，糖类、咖啡、可可及棉花等农产品期货表现各异，反映出不同品种的供需格局和市场情绪变化。以下从各品种走势特征、驱动因素及市场关联性三个维度展开分析：

一、糖类期货：原糖微跌与白糖温和上涨的分化

价格表现‌

ICE原糖期货8月累计下跌0.06%，而白糖期货累计上涨3.56%。原糖主力合约月内围绕16.44-16.95美分/磅区间震荡，受巴西港口运输延迟及美元指数波动影响，单日最大涨幅达2.79%。白糖的强势则源于国内消费旺季低库存支撑，尽管进口糖到港压力抑制涨幅。

供需驱动‌

原糖‌：巴西中南部2025/26榨季食糖产量预估下调至4016万吨，但北半球（如印度、泰国）增产预期抵消部分利多。

二、咖啡期货：阿拉比卡与罗布斯塔的同步暴涨

价格异动‌

阿拉比卡咖啡期货累涨34.57%，罗布斯塔更达43.81%，8月22-29日持续高位震荡。咖啡“C”期货同步上涨33.01%。主因美国对巴西加征关税引发供应担忧，叠加巴西干旱导致减产预期。

品种差异‌

阿拉比卡‌：品质敏感型，受哥伦比亚增产至1500万袋（9年新高）影响，但短期霜冻风险支撑价格。

罗布斯塔‌：越南产量恢复缓解短缺，但关税政策扰动加剧波动。

三、可可期货：纽约与伦敦的价差分化

纽约市场‌

累涨0.12%至7750美元/吨，月内呈“A形”冲高回落，8月11日触及8823美元高点。西非（科特迪瓦、加纳）天气改善推升供应预期，但美国豁免部分产国关税提供支撑。

伦敦市场‌

累跌2.90%，主因交割仓库中1.4万吨超期库存（主要来自喀麦隆）压制品质溢价。

四、棉花期货：供需宽松下的弱势震荡

价格表现‌

ICE棉花期货累跌1.07%，USDA下调全球产量至2539.2万吨。

天气扰动‌

美国西南棉区干旱风险（气温偏高2-4℃）或引发短期反弹。

五、市场关联性与宏观影响

板块联动‌

糖与咖啡‌：同属软商品，但咖啡受气候和政策驱动更强，糖则更依赖产量预期。

可可与棉花‌：均受消费端疲软拖累，但可可因供应链问题表现分化。

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