德国国债收益率周度深度分析（2025.9.1-9.5）：

一、关键利率走势

10年期德债收益率：

周五欧市尾盘收报2.662%，较前日下跌5.7个基点，日内振幅达6.7个基点（2.651%-2.718%）。

全周呈现单边下行态势，累计跌幅6.2个基点，自9月2日年内高点2.801%持续回落。

北京时间20:30美国非农报告发布后，收益率曲线加速下移，显示市场避险情绪升温。

短端与长端表现：

2年期德债收益率收于1.929%，周跌1.0个基点，日内波动区间1.921%-1.967%，反映短期利率预期趋于平稳。

30年期德债收益率报3.297%，周内重挫3.9个基点，长端利率下行幅度显著，预示经济衰退担忧加剧。

二、收益率曲线变化

2/10年期限利差收窄至+73.035个基点，周内累计压缩5.205个基点，欧股开盘跳空低开与非农数据双重作用下，曲线平坦化趋势明显。

30年-10年利差同步收窄，显示长期通胀预期降温与货币政策宽松预期强化。

三、市场驱动因素

外部冲击：美国非农就业数据不及预期，引发全球债市共振，德债作为避险资产获资金涌入。

内部逻辑：本周德国PMI数据疲软叠加能源价格波动，强化欧央行降息预期，推动收益率全线下行。

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