2025年9月16日（周二）洲际交易所（ICE）软商品期货呈现冰火两重天‌。在美联储利率决议前夜，市场风险偏好显著分化，原糖与可可期货遭抛售，而棉花则成为避险资金新宠。

一、糖市表现：原糖承压下跌，白糖逆势微涨

ICE原糖期货大幅下跌0.75%，市场避险情绪升温，交易商对全球食糖供需前景的担忧持续发酵。分析认为，巴西主产区近期降雨虽缓解干旱忧虑，但港口物流拥堵及印度出口政策的不确定性仍对价格构成压制。此外，市场对亚洲主要消费国需求复苏节奏的观望态度，加剧了原糖期货的波动。

ICE白糖期货则逆势上涨0.02%，尽管涨幅有限，但显示出市场对精炼糖需求稳定性的预期。欧洲加工商的补库需求及中东地区季节性消费旺季的临近，为白糖价格提供了支撑。二者“一跌一涨”的背离走势，反映出产业链不同环节的博弈加剧。

二、咖啡期货全线下挫，市场悲观情绪蔓延

ICE阿拉比卡咖啡期货重挫2.39%，领跌软商品板块。主因南美产区天气条件改善，市场对前期干旱炒作的“降温”反应明显。巴西咖啡豆产量预期上调，叠加美元走强压制以美元计价的期货价格，令多头信心受挫。

咖啡“C”期货同步下跌2.14%，与阿拉比卡咖啡形成共振。同时，罗布斯塔咖啡期货亦跌1.20%，越南产区新季豆集中上市带来的供应压力，成为拖累价格的主要因素。市场普遍预计，短期内咖啡期货或维持弱势震荡格局。

三、可可期货遭遇重挫，需求疲软与供应扰动共振

纽约可可期货暴跌3.66%，报7364美元/吨，创近两周新低。

伦敦可可期货同步下跌2.13%，与纽约市场形成联动。

四、棉花期货逆势走强，需求复苏预期升温

ICE棉花期货逆市上涨1.24%，得益于全球纺织业需求回暖迹象。美国棉花出口数据改善，为棉价提供支撑。此外，市场对极端天气可能扰动新棉产量的炒作，亦为期货价格注入上涨动能。

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