2025年9月18日，欧洲债券市场在美联储前一日宣布降息后出现剧烈波动。

德国10年期国债收益率在欧市尾盘加速上行，日内涨幅达5.1个基点，最高触及2.726%的日内峰值。这一走势始于北京时间20:00前的2.680%水平，随后呈现明显的陡峭化特征。

短端利率同步承压，两年期德债收益率微涨0.6个基点至2.011%，日内波动区间维持在1.988%-2.012%的狭窄范围。

长端品种表现更为显著，30年期德债收益率单日飙升8.3个基点，刷新3.312%的日内高点，导致2/10年期收益率利差扩大4.433个基点至+71.060个基点，反映市场对中长期通胀预期的重新定价。这种全期限收益率上行的态势，显示出投资者对欧元区货币政策路径的深度博弈。

在德国国债收益率全线攀升的背景下，欧元区其他核心国家的债券市场也呈现出联动反应。

法国10年期国债收益率日内显著上行6.1个基点，突破3.543%的日高，与德债的同步上涨形成呼应。短端利率方面，两年期法债收益率微升0.9个基点，而30年期品种则出现更剧烈的波动，单日跳涨8.9个基点至4.387%，反映出长期资金成本的快速抬升。

南欧国家同样未能幸免，意大利10年期国债收益率攀升5.8个基点至3.523%，西班牙同期品种上涨5.5个基点，希腊国债收益率亦跟随上行5.4个基点。

这种普涨格局表明，美联储的降息决策不仅冲击了德国这一欧元区基准利率市场，更通过风险重估效应传导至整个欧元区债券市场，尤其对南欧国家高负债经济体构成额外压力。 

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