2025年9月22日，周三欧市尾盘，德国10年期国债收益率在多空因素交织下呈现震荡调整态势，最终微幅收涨0.1个基点，报2.748%。当日收益率日内交投于 2.729%至2.762%的狭窄区间，全天走出明显的钝化 V 形反转走势 —— 早盘低开后震荡下行触及日内低点，午后逐步企稳回升并收复失地，尾盘小幅冲高后回落至平盘附近，反映出市场在货币政策预期与经济基本面博弈中的谨慎心态。

这一走势的形成，与欧元区 8 月经济数据披露引发的预期摇摆直接相关。当日盘中，标普全球公布的德国 8 月服务业 PMI 终值被下修至 49.3，跌破 50 荣枯分界线，较初值 50.1 和前值 50.6 均明显回落。

作为德国经济支柱的服务业意外萎缩，加剧了市场对欧元区最大经济体复苏动能不足的担忧，避险情绪推动资金涌入国债市场，导致德国 10 年期国债收益率早盘持续下行至 2.729% 的日内低点。同时，欧元区整体综合 PMI 虽微升至 51.0 的 12 个月高点，但终值较初值下修 0.1 个百分点，且增长主要依赖制造业零星改善，服务业增长放缓至边际水平，经济复苏不均衡的特征进一步强化了短期避险需求。

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