2025年10月13日纽约尾盘，国际农产品期货市场呈现明显分化格局。ICE原糖期货大幅下挫3.29%，ICE白糖期货同步走弱，下跌1.71%，糖市遭遇抛压，终结此前连续上涨势头；与此形成鲜明对比的是，咖啡期货全线走高，ICE阿拉比卡咖啡期货与咖啡“C”期货双双上涨2.80%，罗布斯塔咖啡期货也上涨1.72%，市场买盘积极，价格重心上移。

主产国供应改善：巴西中南部甘蔗收割进度加快，榨糖量高于去年同期，新榨季产量预期上调。同时，印度和泰国降雨充足，甘蔗生长状况良好，全球糖供应紧张格局有望缓解。

投机资金获利了结：此前糖价经历一轮快速上涨，部分对冲基金选择在高位减仓，引发市场技术性抛盘。

需求端缺乏亮点：全球食糖消费需求增长乏力，叠加高糖价抑制部分终端采购，导致现货市场成交清淡，难以支撑期货价格。

能源市场拖累：乙醇价格走弱，削弱了巴西糖厂“转产糖”意愿的支撑逻辑，进一步打压市场情绪。

与糖市低迷形成鲜明对比，咖啡期货逆势走强，阿拉比卡与罗布斯塔品种同步上涨，市场情绪显著回暖。

上涨核心驱动因素包括：

主产国天气忧虑再起：全球最大阿拉比卡咖啡生产国——巴西，近期部分地区出现异常干旱，影响咖啡树开花与坐果，市场担忧未来产量；而越南、印尼等罗布斯塔主产区虽降雨恢复，但前期洪涝对作物影响仍存，支撑价格。

全球库存低位：国际咖啡组织（ICO）最新报告显示，全球咖啡期末库存预计降至近十年新低，供需格局偏紧为价格提供坚实基础。

航运与物流成本上升：红海局势紧张导致海运保费上涨，叠加全球航运运力紧张，咖啡运输成本增加，进一步推高到港价格。

资金回流咖啡市场：在糖价回调背景下，部分农产品资金转向咖啡，尤其阿拉比卡品种，因其品质溢价和消费刚性更受机构青睐。

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