2025年11月28日，周五欧市尾盘，德国国债收益率曲线整体呈现温和上行态势，市场在经历一个月的持续调整后趋于稳定。德国10年期国债收益率当日上涨0.9个基点，报2.689%，延续了11月以来的震荡走高趋势。整个11月，该收益率累计上行5.5个基点，月初尚处于2.634%附近，随后逐日攀升，并于11月20日触及月内高点2.742%，此后因部分投资者获利了结及避险情绪短暂回升而略有回落，最终在月末企稳于接近月度均值水平。

同期，短期限国债收益率也同步走升，但涨幅相对温和。两年期德国国债收益率上涨0.1个基点，收于2.029%，整个11月累计上升6.0个基点，显示出市场对短期利率维持高位的判断未发生显著变化。该收益率在11月17日曾达到2.043%的月内峰值，此后随市场对加息周期结束的共识增强而略有回落。

相比之下，长期国债收益率涨幅更为明显，30年期德债收益率上涨0.8个基点，报3.326%，11月累计飙升11.5个基点，于11月20日触及3.375%的高点，反映出长期通胀预期和国债供需结构变化对超长期债券的显著影响。

在收益率曲线形态方面，2年期与10年期德国国债的利差（即2/10年期利差）当日扩大0.813个基点，报+65.787个基点，显示曲线进一步陡峭化。尽管短期利率保持稳定，但中长期利率上行更快，推动期限溢价扩张。不过，从整个月表现来看，该利差11月累计收窄0.488个基点。

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