2025年12月11日，欧洲债券市场迎来显著调整。在美联储前一日意外宣布降息并重启债券购买计划的背景下，全球金融市场情绪迅速传导至欧洲债市，引发利率预期重估。欧市尾盘，主要国家国债收益率普遍下行，市场对宽松货币政策的预期升温，资金涌入安全资产，推动债券价格上扬、收益率走低。

一、德国债市：短端跌幅显著，收益率曲线趋陡

作为欧洲债券市场的“风向标”，德国国债收益率全面回落： 

10年期德债收益率下跌0.7个基点，收于2.843%，盘中在2.866%至2.834%区间波动，反映出市场在美联储政策转向后对通胀与增长前景的重新定价。 

两年期德债收益率大幅下跌1.7个基点，报2.160%，全天保持下行趋势，表明市场对欧洲央行未来降息的预期正在增强。短期利率对货币政策变化更为敏感，此次跌幅远超长端，凸显政策预期的集中释放。 

30年期德债收益率仅微跌0.1个基点，报3.452%，显示超长期资金对通胀和财政可持续性的担忧仍存，避险需求有限。

值得注意的是，2/10年期德债收益率利差扩大0.885个基点，达+67.989个基点，收益率曲线呈现陡峭化趋势。这通常意味着市场预期短期利率将下行，而长期增长与通胀预期相对稳定，是货币政策转向初期的典型特征。

二、英国债市：短端下行、长端微升，期限结构分化

英国国债市场同样受美联储政策外溢效应影响，但表现更具结构性： 

10年期英债收益率大幅下跌2.2个基点，反映对全球流动性宽松的积极响应。 

两年期英债收益率下跌1.9个基点，延续全天跌势，表明市场对英国央行跟随降息的预期升温。 

30年期和50年期英债收益率则分别上涨0.2和0.5个基点。

与此同时，2/10年期英债收益率利差收窄0.215个基点，为+71.150个基点，显示英国债市的期限溢价正在压缩，投资者更倾向持有中短期债券以规避长期不确定性。

三、南欧国家：风险溢价收窄，市场信心回暖

在整体宽松环境下，南欧国家国债表现强劲，风险溢价显著收窄： 

法国10年期国债收益率下跌1.3个基点，延续稳健走势； 

意大利10年期国债收益率下跌2.1个基点。

西班牙10年期国债收益率暴跌2.7个基点，为当日欧洲主要国家中最大跌幅之一； 

希腊10年期国债收益率亦下跌1.8个基点，显示投资者对边缘国家资产的风险偏好回升。

免责声明：如有关于作品内容、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。