2025年12月22日，美国国债市场迎来显著波动，各期限收益率普遍走高，市场情绪在美联储政策预期与关键国债拍卖的双重影响下持续紧张。当日纽约尾盘，10年期美国国债收益率上涨1.76个基点，报4.1647%，延续了此前数日的上行趋势。

短期利率敏感品种同步攀升，拍卖结果引爆市场波动

当日最引人注目的当属两年期美债收益率的走势。该期限收益率上涨1.72个基点，收于3.5025%，并在北京时间次日凌晨2:24——美国财政部公布两年期国债拍卖结果后——迅速冲高至日高3.5109%，刷新近三个月新高。

长端收益率同步走升，收益率曲线维持正斜率

尽管市场对衰退的担忧仍存，但长端收益率并未出现回落。30年期美债收益率上涨1.53个基点，报4.8395%，逼近5%关键心理关口。

值得注意的是，2年期与10年期美债收益率利差（2s10s）收窄0.34个基点，报+65.821个基点，仍维持在正值区间。

通胀预期升温，TIPS收益率全面上行

通胀保值国债（TIPS）收益率的走势进一步印证了通胀压力的持续性。当日： 

10年期TIPS收益率上涨2.34个基点，至1.9100%，为2023年以来最高水平； 

两年期TIPS收益率上涨0.80个基点，至1.1655%； 

30年期TIPS收益率上涨2.19个基点，至2.6325%。

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