2025年12月29日（周三）欧洲交易时段尾盘，德国国债收益率整体呈现下行态势，各期限品种均录得不同程度跌幅，收益率曲线形态也出现明显变化，反映出市场在年末对宏观经济预期、货币政策走向及资产配置需求的综合判断。

10年期德国国债收益率下跌3.3个基点，收于2.829%，日内交易区间为2.863%-2.824%。作为德国国债市场的核心基准，10年期收益率的显著下行，表明市场对中长期经济前景的预期趋于谨慎，或与年末资金避险需求上升、对通胀预期的调整等因素相关。 

2年期德国国债收益率下跌2.7个基点，报2.115%，日内波动区间为2.136%-2.114%。短期收益率的下跌幅度虽略小于10年期，但也反映出市场对短期内欧洲央行货币政策预期的变化，可能与市场对短期内利率政策维持稳定甚至小幅宽松的预期升温有关。 

30年期德国国债收益率下跌2.9个基点，报3.459%。长期国债收益率的下行，叠加中短期收益率的同步下跌，使得德国国债收益率曲线的整体形态发生了变化。

收益率曲线形态：2/10年期利差收窄，曲线趋陡

当日，2/10年期德国国债收益率利差下跌0.519个基点，收于+71.210个基点。这一利差的收窄，意味着短期与中期收益率的差距缩小，收益率曲线呈现出趋陡的形态。通常情况下，收益率曲线趋陡可能预示着市场对经济增长预期的改善，或对未来通胀预期的上升，但也可能反映出市场对货币政策转向宽松的预期，导致短期收益率下行幅度大于长期收益率，需结合其他宏观经济指标进一步分析。

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