2026年2月9日周一，欧洲交易时段尾盘，欧元区主要国家国债市场呈现“短端收益率下行、长端收益率上行”的结构性分化格局，整体收益率曲线延续陡峭化趋势。这一走势反映出市场在通胀粘性、经济增长前景与央行货币政策路径之间进行复杂权衡，投资者风险偏好波动与全球宏观环境变化共同塑造了当日债市的动态图景。

10年期德国国债收益率下跌0.2个基点，收报2.840%，日内波动区间为2.862%至2.833%。盘中走势呈现“高开低走”特征：欧股开盘初期，受风险情绪回暖影响，国债遭抛售、收益率一度上行；但随着市场对经济前景的担忧重现，资金回流避险资产，推动收益率回落。

两年期德国国债收益率显著下行0.8个基点，报2.078%，波动区间为2.095%至2.072%。短端利率的走低，反映出市场对欧洲央行（ECB）未来降息的预期正在强化。近期欧元区制造业PMI持续低迷、通胀数据温和放缓，增强了投资者对“鹰派周期接近尾声”的判断。

30年期德国国债收益率逆势上涨1.5个基点，报3.527%，成为当日长端利率的亮点。超长期国债收益率的上升，主要受全球长期利率上行趋势推动，叠加养老金和保险机构对长期资产配置需求回升，同时市场对远期通胀预期并未完全消退。

2年期与10年期德债收益率利差（2s10s Spread）扩大0.683个基点，报+76.127个基点，显示收益率曲线进一步陡峭化。这一变化表明，市场正从“衰退交易”逐步转向“增长再定价”逻辑——即短期利率因降息预期而下行，而中长期利率因增长与通胀韧性而保持坚挺甚至上行。

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