由于美联储的政策失误或贸易战，投资者担心股市可能会出现经济衰退，但事实并非如此。

据Bespoke投资集团称，并非所有大市场下跌都表明经济衰退，但一旦市场下滑达到20％，可能性就会更高。 在第二次世界大战以来标准普尔500指数的13个熊市中，其中8个与经济衰退的某些部分重叠。

Bespoke并未计算标准普尔500指数当前作为熊市的跌幅，因为收盘时它从9月高点到12月24日收盘价仅为19.5％，收于2,351点。 在盘中的基础上，标准普尔指数下跌了20％，即熊市水平。

Bespoke联合创始人保罗希基说：“熊市往往伴随着经济衰退。” “熊市通常是第一位的。我们还研究了标准普尔指数跌幅达19％的“近熊”市场，但并没有下跌20％......到目前为止，其中有5只与此相关......只有一只与经济衰退同时发生。

但是，尽管经济学家表示明年不太可能出现经济衰退，但不是每个人都会排除它。

Natixis美洲区首席经济学家Joseph LaVorgna表示，“我真的担心明年经济衰退，因为美联储似乎对其数量紧缩和利率预测对市场和全球风险承担意味着什么有所了解。” “美联储过于关注国内数据。 ......绝大多数宏观数据看起来都很稳固，但在经济陷入衰退之前，情况几乎总是如此。“

拉沃格纳表示，美联储将很快发出信号，表明它对紧缩政策更加灵活。例如，在央行12月加息之后，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，其缩减资产负债表的计划是“自动驾驶”。

尽管纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯几天后表示美联储在该计划上保持灵活性，通过几乎相反的量化宽松措施来减少资产负债表，但这让投资者感到震惊。从本质上讲，美联储允许其持有的证券到期，并滚动资产负债表。

美联储还预测2019年两次加息，而一些市场专业人士则认为它无法做任何加息。

Leuthold Group首席投资策略师詹姆斯•保尔森（James Paulsen）表示，由于经济放缓，美联储可能放慢紧缩步伐，预计明年将在2％的低位增长。

保尔森表示，即使本周市场波动剧烈，他现在也是逢低买入的股票，他再次看涨，因为他预计不会出现经济衰退。股市的大幅回调也将取决于经济。

“整个关键是经济衰退。其中一些很深。 1990年是一个很好的例子，你经济衰退，你几乎没有20％的修正，“他说。 “通常情况下，经济衰退在长度和深度方面的差距与熊市的深度有关。”

保尔森说，股市可能能够避免贸易战的负面影响，因为美国或中国都会担心继续陷入僵局的经济影响。然而，紧张局势加剧可能导致市场崩溃。

拉沃格纳表示，还有其他迹象表明经济衰退可能即将到来。他指出消费者信心下降，从134.4降至128.1，这在很大程度上是因为消费者预期急剧下降。世界大型企业联合会表示，11月和12月的预期背靠背下降表明对2019年经济放缓的担忧。

“它的关键在于最具前瞻性的数据倾向于衡量情绪，而这些情绪本身也受到金融市场正在发生的影响，”LaVorgna说。 “问题是什么会稳定股市，所以我们明年不会出现经济衰退。除了海外经济增长的大幅回升之外，目前看来不太可能，美联储必须做出有意义的放松。“

拉沃格纳表示，美联储已经阻止市场急剧下跌，转而陷入更加严峻的熊市调整以及经济衰退。例如，在1998年，美联储在长期资本管理公司失败后降息，有助于避免经济衰退。

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