由于全球市场持续波动，德国DAX十年来表现最糟糕。 自本年初以来，该股指数在本月早些时候短暂跌入熊市区域后下跌超过18％。

熊市是指股市从最近的高点下跌20％或更多 - 但它们也表现为整体悲观情绪。

根据路透社的数据，DAX指数在今年最后一个季度下跌了14％，并且是自2011年第三季度以来最糟糕的时期，当时它已经下跌超过25％。 该指数也是2008年以来最糟糕的一年，当时该指数下跌超过40％。

Berenberg首席经济学家Holger Schmieding周一通过电子邮件告诉CNBC，DAX的表现不佳与德国经济无关。

“这主要可以用三个因素来解释：最重要的是，德国公司非常外向。作为汽车和机床等大多数高度周期性商品的出口商，他们对全球经济周期中失去动力的反应更为强烈，“Schmieding说。

“其次，德国银行业及其众多非上市的公共和半公共银行以及较弱的上市银行的特殊性在DAX中出现。第三，德国汽车行业面临的具体问题主要与更严格的环境标准和迟来的电动汽车转型有关。“

全球的不确定性比比皆是

德国DAX由30只股票组成，市值超过1万亿欧元（1.14万亿美元）。它涵盖了基础材料，技术，公用事业，医疗保健和金融等领域。

根据路透社的数据，形成DAX指数的众多公司的股价大幅下挫。德意志银行在该指数中表现最差的名单中名列前茅，今年迄今下跌超过56％。德国最大的银行的市值超过140亿欧元。然而，德意志银行和德国商业银行一直在努力应对业务规模缩小和重组的持续压力。

其他大动力包括科思创（-49.8％），大陆集团（-49.8％），拜耳（-40.9％），德国邮政（-39.8％），戴姆勒（-35.2％）和大众汽车（-16.5％）等。

由于全球贸易僵局背后的地缘政治紧张局势，英国脱欧的不确定性以及美联储收紧货币政策，德国指数一直受到全球股市抛售的影响。

DAX的几家公司产生了来自世界各地的大部分收入，使他们面临贸易不确定性。

汽车制造商面临贸易战的不确定性

三大德国汽车制造商 - 戴姆勒（Daimler），大众汽车（Volkswagen）和宝马（BMW）均从1月末的高点下跌超过20％。梅赛德斯 - 奔驰的母公司戴姆勒（Daimler）表现最差，自年初以来下跌35.2％。而且，在过去四个月中，戴姆勒和宝马都发布了盈利预警，指责新的关税和新的排放测试的前景，因为需求减弱和汽车生产下降。根据经纪人伯恩斯坦的说法，德国汽车制造商去年在中国的利润至少占其利润的40％。

关税担忧也困扰着德国的汽车供应商。 全球第二大汽车零部件制造商大陆集团今年两次削减了2018年的收入前景，这表明欧洲和中国的汽车销量疲软。

德国汽车业约占该国国内生产总值的8％，这些不断增加的企业盈利预警给德国经济带来了压力。 德国国内生产总值在第三季度下降，这是自2015年以来的首次收缩，部分原因是上述排放测试。 这种下降也是过去两个月出现一连串警告信号的症状。

苦苦挣扎的经济

除了影响德国经济的全球不确定因素之外，德国总理安格拉•默克尔（Angela Merkel）的任期即将结束，柏林的政治局势也面临着额外的挑战。

默克尔10月份表示，她不会竞选连任执政的保守派基督教民主联盟的主席。 她还证实，这是她的第四个任期，将是她的最后一次，她不会在2021年之后寻求任何政治职位。

她的宣布开启了基督教民主联盟和最终奖（和责任）的领导力竞赛 - 领导欧洲最大的经济体和最有影响力的政治实体。 默克尔的亲密盟友Annegret Kramp-Karrenbauer后来被选为领导该党。 然而，不确定性继续困扰着投资者的领导力及其对经济的意义。

德国央行最近将其2018年的GDP前景从4月份的2.3％降至本月早些时候的1.6％。

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