另一组来自德国的令人沮丧的工业数据引发了分析师的担忧，即欧洲最大的经济体可能在2018年第四季度出现萎缩。

11月德国工业生产环比下降1.9％，远低于增长0.3％的预期。

“非常糟糕的运行仍在继续，现在德国国内生产总值（GDP）可能在2018年第四季度停滞不前，”J.P.Morgan经济学家Greg Fuzesi周二在一份报告中表示。 “当然，德国工业生产数据非常嘈杂，但即使12月大幅反弹，也不可能排除2018年第四季度GDP的小幅萎缩。”

德国联邦统计局Destatis周二公布的初步数据显示，整个行业普遍存在弱势，汽车，能源和建筑行业的产量下降。

最新的工业生产数据标志着该国产量连续第三次下降以及对经济增长的担忧。 10月份，工业生产较上月下降0.8％。

当德国统计局下周（1月15日）发布第四季度和2018年的初步GDP数据时，经济学家将密切关注。

第三季度，德国经济增长率比上一季度下降0.2％。从技术上讲，经济衰退是指连续两个季度出现经济萎缩。本周三公布的外贸数据也将表明德国在中美全球贸易紧张局势，英国退欧以及欧元区经济不确定性的背景下如何发展。

德国政府在12月削减了对2018年经济增长的预测，经济部长Peter Altmaier预计2018年增长率为1.5％至1.6％，低于先前预测的1.8％。

“来自德国工业部门的最新硬数据和软数据都非常脆弱，它们也传达了一个基本信息。我们认为，有一些事情可能正在酝酿，可能是由于全球贸易不那么活跃，“UniCredit首席德国经济学家安德烈亚斯里斯周二在一份报告中表示。

他同意第四季度GDP数据“可能远远低于预期”，并且不能排除2018年第四季度整体经济活动停滞不前的情况。

数据疲软的可能触发因素可能是持续的贸易紧张局势，英国脱欧的不确定性，中国经济放缓以及最新的股市动荡，这可能会对商业信心产生额外的抑制作用。由于全球市场持续波动，德国DAX指数成为2018年十年来最糟糕的一年。该指数从2018年初开始下跌了18％，并在12月短暂跌入熊市区域（当股市从近期高点下跌20％或更多时）。

然而，有两个技术因素可能影响最新的工业生产数据，包括由于公众假期的时间，11月的可用工作日数较少。

其次，“根据最新的11月数据，汽车生产的强劲反弹仍然没有开始，”里斯说，由于工作日效应，以及转向新的汽车排放测试制度的持续问题。

UniCredit的Rees表示，鉴于第四季度疲软的可能性增加，“2019年的表现也可能不如假设的那么动态，即使有人预期会延迟反弹。”

经济学家们一致认为，德国汽车行业将出现反弹，这是德国经济增长的主要推动力。该行业受到2015年底出现的柴油排放丑闻的打击。

尽管如此，ING Carsten Brzeski的首席经济学家在周二的一份报告中表示，“除此之外还有更多的东西。”

“德国工业生产疲软不仅是汽车行业问题的结果。事实上，工业生产的最后一次重大季度增长可以追溯到2017年第四季度。从那时起，工业生产一直在踩水，“他说。

布热斯基认为，经济衰退应该没有什么可担心的。 “它应该是技术性的，在劳动力市场上没有任何重大标记。事实上，即使对于德国工业，仍然有很多理由保持乐观：尽管近期新订单出现通货紧缩，订单仍然很丰富，公司仍然保证产量接近历史最高水平，“他说。

“除此之外，最近汽车行业的订单增加以及整个经济中有利的融资条件对于2019年的至少稳固的工业和投资活动来说也是个好兆头。”

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