瑞士银行(UBS)首席执行官表示，有关全球流动性的假设是错误的，市场活动可能很快冻结。

上个月，道琼斯指数和标准普尔500指数的12月份表现是1931年大萧条以来最差的。这也是自2009年2月以来最大的月度亏损。

由于对经济放缓的担忧，以及对美联储(Federal Reserve)可能收紧货币政策至市场流动性可能枯竭的程度的担忧，股市遭到抛售。对投资者来说，流动性是指以接近上一次交易价格的合理速度出售资产的能力。

瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）周四在达沃斯世界经济论坛上表示，12月的抛售是由于宏观和政治担忧趋同以及对金融体系的日益增长的理解。可能不会让投资者像以前一样轻松地转移资本。

他表示:“我们所听到的有关流动性存在、能够介入并发挥缓和紧张局势作用的隐含假设是错误的。”他接着补充道:“流动性很容易冻结，就像达沃斯的水一样。”

埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）表示，在2018年第四季度末的美国投资者基础中，随着投资者撤出市场，现金资产配置达到24%的历史高点。

“这不是用于再投资的流动性。这是因为人们担心事情会出错，”他警告说。

这位瑞士银行家表示，全球许多规模较大的投资者现在都在为他人管理资金，与银行不同的是，他们可能不会为了确保市场平稳运行而愿意并能够交易一种资产。

摩根大通(J.P. Morgan)的资产和财富管理首席执行官卡拉汉•埃尔多斯（Mary Callahan Erdoes）在达沃斯论坛上表示，自2008年以来，又有价值11万亿美元的资产被注入金融体系，推高了奇怪的定价水平。例如，这位美国银行家提到了2017年的情况，当时85%的意大利高收益市场的交易低于美国国债的收益率。

在一般情况下，美国公债收益率应低于意大利高收益率，因其被视为更安全的投资。

这位摩根大通(J.P. Morgan)高管表示，当资本最终得到重新配置时，这些市场异常现象应该得到“纠正”，但他警告称，在做市商缺乏和流动性缺口的情况下，人们可能会发现危险。

沃尔克规则(Volcker rule)是危机后出台的一项监管规定，旨在限制银行用自己的钱豪赌。该规则因降低市场流动性而受到银行的批评。其他人则认为这是一项必要的监管措施，以确保金融机构不会重蹈2008年金融危机的覆辙。

卡拉汉•埃尔多斯(Callahan erdo)表示，随着银行和投资交易商作为投资者和做市商的作用减弱，那么，润滑全球市场车轮的重任将落在私人股本和对冲基金等影子银行体系身上。

“他们有很多资本可以配置，但他们不会像银行过去那样进入市场。”他们以受托人的身份进入，为他们的投资者赚钱，这是每个人都在努力应对的动态。

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