日本央行周五保持货币政策稳定，但缓和了其乐观情绪，即强劲的出口和工厂产出将支撑增长，这是对海外风险加剧的认可，这些风险有可能破坏脆弱的经济复苏。

上个月，随着需求受到美中贸易战的打击，全球工厂纷纷踩刹车，减缓了全球增长和英国退出欧盟前欧洲的政治不确定性。

鉴于风险增加，日本央行下调了对海外经济体的评估，称它们正显示出放缓迹象。它还下调了对出口和产出的看法。

在周五结束的为期两天的利率评估中，日本央行坚持承诺将短期利率下调至负0.1 %，10年期政府债券收益率约为0 %。人们普遍期待的决定是以7比2的票数做出的。

央行也坚持认为日本经济正在适度扩张，但补充说“出口和产出受到海外增长放缓的影响”今年1月，它只表示经济正在适度扩张。

“出口和工业生产的急剧恶化应该是日本央行的一个严重关切。三井住友资产管理公司首席宏观策略师小川正之( Masayuki Kichikawa )表示:“我认为日本央行正在做一些关于他们能做些什么的思想实验。

“目前，你仍然可以辩称，当前的经济疲软是暂时的，但这正成为一个越来越近的信号。接下来的三个月至关重要。”

今年1月，日本出口创下两年多来的最大跌幅，原因是对华出口大幅下滑。当月工厂产量也出现了一年来的最大跌幅，这是全球需求放缓对日本公司造成损害的一个迹象。

消息人士告诉路透社，日本央行的许多人预计，日本经济将在今年下半年走出当前的疲软局面。

通货膨胀目标

日本央行面临两难境地。多年的大量印钞已经耗尽了市场流动性，损害了商业银行的利润，引发了对长期宽松政策风险上升的担忧。

然而，通货膨胀的抑制使得日本央行在收回危机模式政策方面远远落后于其他主要央行，使其没有多少弹药来应对下一次衰退。

尽管日本央行行长黑田东彦( Haruhiko Kuroda )坚称，通胀率达到2 %仍是当务之急，但随着多年超低利率带来的压力不断累积，政界人士和经济学家对这一目标越来越表示怀疑。

路透社最近调查的大约三分之二的经济学家认为日本消费者通货膨胀的最佳目标是1 %左右。

财政部长麻生太郎周五表示，如果日本央行过分坚持实现2 %的通胀，“事情可能会出错”。“即使通胀目标没有实现，公众也不会生气，”他告诉记者。

日本央行政策制定者最大的担忧是，出口和产出疲软将伤害企业情绪，促使企业推迟资本支出和工资上涨。

法国巴黎银行证券( BNP Paribas Securities )高级经济学家Shiraishi表示:“日本央行将继续坚持经济适度复苏，除非有明显迹象表明日本正陷入衰退。”他补充称，进一步宽松的门槛“相当高”

“也就是说，我们预计，当世界经济面临衰退时，日本央行最终将在明年年中左右被迫放松政策。”

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