过去几个月，投资者对美国联邦储备理事会(fed)表现出的友好态度进行了积极的预期，看来美联储在周三结束的会议上唯一能做的就是让人失望。

毕竟，市场预期美联储不仅将在周三维持利率不变，而且还将从今年两次加息转为不加息。他们还预计，官员们将表示，美联储减持债券的行动将在几个月后结束，并将大幅下调美国经济的评级，这将迫使政府放松货币政策。

如果制定政策的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)不执行上述任何一项措施，结果可能并不乐观。

Natixis美洲首席经济学家Joseph LaVorgna在给客户的报告中称，"市场可能非常失望地看到更多升息的迹象。"“如果美联储不证实这些预期，可能会引发新一轮市场动荡。”

LaVorgna补充称，他预计美联储对失业和通胀预期不会有实质调整，这可能令华尔街感到不安。

在经历了2018年的残酷结束后，市场对2019年的开局相当乐观。对美联储将更加强硬，或倾向于加息和收紧货币政策的担忧，导致华尔街股市螺旋式下跌，主要股指一度触及熊市区域。

自央行官员在年初改变措辞以来，情况就大不相同了，主要股指均上涨了至少11%。

这一上涨与美联储重新定价风险同时发生。

尽管联邦公开市场委员会预测,仍然指向两次加息,市场定价不可能今年年底前升息,实际上表明近30%的概率降低,根据CME的联邦基金利率期货交易的跟踪。

华尔街将密切关注美联储将于周三发布的个人预测的“点图”，以判断该委员会是否同意市场的看法。

“有很多活动部件。道富银行全球宏观策略师Marvin Loh在接受采访时说。“我看不出这些点现在的走势会如何。”

的确，点的计算将很难使点的中值升为零，更不用说降为零了。

将增加数从两个减至零将需要七个成员改变其意见，削减点将需要提交直接督导下的短程化疗方案的17个成员国中的10个国家改变他们的观点。

Loh说:“这似乎不会发生。

资产负债表

手头的另一个问题将是美联储的资产负债表，它没有通过dot plot或央行官员在经济预测摘要中提供的任何其他衡量准则来处理。

相反，关于这一问题的沟通将留给会后声明。一些市场人士预计，会后声明可能包括美联储何时停止削减债券投资组合的时间表，以及一旦这一过程完成，银行准备金将位于何处的暗示。

该委员会从2017年10月开始减持债券，每月允许美国国债和抵押贷款支持证券(mbs)的上限收益展期。这一过程已导致约4500亿美元的削减，总资产负债表约为4万亿美元。

尽管市场专家对资产负债表的实际影响意见不一，但美联储已试图通过指出该计划即将停止来缓解人们的担忧。

如果围绕这一问题的任何措辞令人失望，可能会引发更多的市场问题。

Loh称，"我认为他们在解决问题的过程中，会对银行准备金的确切时间和水平有些含糊其辞。"“我想在市场预期会听到的内容中加上这一点。”

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