10年期国债收益率跌至14个月低点，表明经济可能出现问题

基准10年期美国国债收益率跌至周四2018年1月以来的最低水平，这是美联储维持利率不变后的第二天，并表示将在今年剩余时间保持利率不变。

美联储还下调了对美国经济的经济预测，并表示计划结束其减持债券和抵押贷款支持证券的计划。投资者认为这一举措,以及后来杰罗姆鲍威尔主席的评论比预期更加克制。

在前一交易日下跌8个基点后，10年期国债收益率下跌至2.519％，而30年期国债收益率也下跌至2.957％。对美联储政策变化更为敏感的3个月国库券收益率上升至2.478％，高于2年期国债和5年期国债的收益率。

“我认为，将美国联邦政府当局大肆宣传，或屈服于政治压力，或被市场吓坏，这是错误的。美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）全球经济研究主管伊桑•哈里斯（Ethan Harris）表示，美联储正在重新考虑其中期目标。 “最近的举动证实，[市场]不是第一，因为它已经恢复，美联储仍然温和。”

为期两天的国债收益率表明通胀预期已经消退多少以及近几个月美联储对其2％平均通胀目标的看法发生了变化。

“他们就其通胀目标进行了内部辩论，现在正在进入公众视野。他们正在认真考虑修改他们对目标的思考方式，“哈里斯补充道。 “如果你要达到平均通胀目标，你将不得不在经济好时期超越。”

随着债券价格上涨，美联储前景更为温和，导致美国国债收益率下跌，周三下午跌至多年低位。这一动议加剧了所谓的国债收益率曲线的扁平化，即在具有相同信用质量但到期日不同的债券的设定时间点的利率图。

在正常情况下，收益率曲线向上倾斜：那些同意从美国政府获取IOU多年的债券的利率高于那些同意在几个月内贷款的人。然而，当市场对经济增长的预期下降时，情况可能会改变。

例如，如果投资者认为美国经济将在三年内生产的产品和服务少于三个月，那么曲线可能会倒转或向下倾斜。短期收益率高于长期收益率的上升通常被视为衰退预测指标，尽管技术分析师认为曲线某些部分的反转比其他部分更为关键。

2年期国债收益率在12月3日首次超过5年期国债收益率，并且自2007年5月以来一直处于最平稳水平。然而，许多市场参与者长期预测2年期收益率与10年期收益率之间的差距。作为更重要的区别。该曲线仍然向上倾斜，但平稳的11个基点。

还有一些人，比如白宫经济顾问拉里·库德洛（Larry Kudlow），他们看到了曲线的另一部分。

“它实际上不是10到2秒;这是10到3个月的国库券，“Kudlow在5月份表示。 “很重要。我实际上去了这个模型。纽约联邦储备银行仍在发布该模型。利差更平淡，但它是100个基点左右。它不是20或30“

3个月收益率与10年期收益率之间的差距目前为4个基点; 3个月收益率与5年期收益率之间的差距已经反转。

央行行长提出在2019年两次加息至隔夜贷款利率可能是恰当的。美联储委员会在2018年四次上调隔夜拆借利率;目前它的范围在225到250个基点之间。

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