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福特的盈利证明,这家汽车制造商的高风险赌注正在见效


在过去的几年里,福特汽车似乎什么都做不好,至少按照华尔街的标准是这样的。突然之间,情况就不同了。
这家第二大汽车制造商的股价周五飙升至10美元大关,这是自去年8月以来的首次。这只股票的市值为415亿美元,周五上涨超过10%,创下2009年4月24日以来的最佳表现。这一飙升结束了连续七周的上涨,推动该股上涨了23.6%。
令人震惊的是,尽管第一季度净收益下降了34%,但还是采取了这一举措。对投资者来说,更重要的当然是福特调整后的利润达到每股44美分,远高于Refinitiv调查的27%的平均水平。
…首席执行官吉姆·哈克特(JimHackett)在与分析师和媒体的电话会议上表示:“我们的业绩为福特带来了积极的势头。”他补充说,“我们有一个坚实的计划,可以在近期和长期创造价值。”
这是哈克特近两年来一直在说的话,几乎从他在2017年5月的管理层改组中被任命取代首席执行官马克·菲尔茨(Mark Fields)的那一刻起。问题是为什么分析师们现在终于把他当真了-特别是福特即将退休的首席财务官鲍勃·尚克斯(Bob Shanks)在电话会议上警告那些人,这家汽车制造商面临着“动荡的环境,竞争非常激烈”。
事实上,仔细研究一下第一季度的数据就会发现,尽管福特在北美市场表现良好-利润率上升了近一个百分点,达到8.7%-但从欧洲到中国,福特在其他所有关键市场都面临着重大问题。
晨星(Morningstar)的汽车分析师戴维·惠斯顿(David Wiston)表示,尽管“仍有一些人持怀疑态度,但市场情绪已有所改善。”
惠斯顿目前对福特的评级是买入,他指出了几个积极因素,包括欧洲和南美目前正在进行的削减,这将有助于未来的利润,以及广泛的产品推出,这可能会吸引新的买家。
看来,投资者终于开始为福特放弃轿车、投资新技术的高风险赌注而欢呼了。与此同时,市场对竞争对手特斯拉(Tesla)越来越警惕,特斯拉在盈利后出现了大幅抛售。结果是:福特的市值自2017年4月以来首次超过特斯拉。
新车上市。
本月的纽约国际汽车展(NewYorkInternationalAutoShow)将林肯航母(Lincoln Corsair)带到了聚光灯下-这是旨在重振福特长期以来苦苦挣扎的林肯品牌的一系列新产品中的最新一款。这款跨界车加入了2019车型年初推出的中型CUV Nautilus和大型飞行者(Aviator),后者将于今年晚些时候进入展厅。对于旗舰品牌“蓝色椭圆形”,福特更新了探索者,边缘和,也为纽约,其第二个最畅销的名牌。
与此同时,它使中型游侠皮卡起死回生,并准备在明年回归野马SUV。
“一切都是关于卡车的,”惠斯顿说。
支持这一点的是销售数据,该数据显示,福特的多用途汽车,尤其是其最畅销的F系列皮卡系列,正支撑着企业的资产负债表。
而且,公司高管在周四的电话会议上坚称,这为有争议的决定提供了坚实的理由,即逐步淘汰几乎所有的轿车和双门跑车。(野马是福特品牌方面唯一值得注意的例外。)。
吉姆·法利(JimFarley)指出,产品攻势并不局限于北美市场。他本月被任命为福特新业务、新技术和新战略的总裁。在中国市场,福特将在三年内更新或增加30辆汽车。
中国市场
上周,这家奢侈品牌的总裁乔伊·法洛蒂科(Joy Falotico)对CNBC表示,中国将至少保留一些乘用车型号,比如大型林肯大陆(Lincoln大陆),这反映了该地区的品味。但即便如此,福特也正越来越多地转向以卡车为基础的产品线。在上周的纽约车展新闻发布会上,该公司官员指出,新的林肯海盗船将在美国和中国建造。
福特显然需要在这个已经成为全球最大汽车市场的市场上得到提振,去年该市场的销量暴跌了40%。该公司在中国起步相对较晚,多年来一直在等待一项严肃的投资,将主导地位拱手让给了跨城竞争对手通用汽车(GeneralMotors)和德国巨头大众(Volkswagen)。
尽管林肯品牌在中国的发布带来了一些势头,但福特仍在苦苦挣扎。第一季度销量进一步下滑,但该公司将其在市场上的损失从一年前的1.5亿美元降至2800万美元。但即便如此,汇率的有利变化也起到了与正在进行的成本削减努力同等重要的作用。

拉丁美洲的计划

削减成本显然是福特游戏的名称,特别是在其他两个陷入困境的市场中。作为广泛的全球重组的一部分,该汽车制造商在2月宣布计划放弃拉丁美洲重型商用卡车业务,关闭位于巴西圣贝尔纳多的工厂,该工厂曾是该地区最大的工厂之一。但是,去年,该工厂只生产了33,000辆卡车,或者每名员工仅生产11辆卡车,这是一种不可持续的配方。

人们普遍猜测福特可能完全放弃拉丁美洲。福特官员拒绝直接解决该市场的计划,但哈克特确实表示,该公司正在“加速”解决南美洲以及俄罗斯和欧洲问题的努力 - 后者市场为该市场提供了微薄的,虽然有希望的利润。第一季度。

福特将在这三个市场走多远可能会在一段时间内仍然存在投机问题,特别是当分析师将其与其竞争对手通用汽车的情况进行比较时。自2014年玛丽·巴拉(Mary Barra)被任命为首席执行官以来,通用汽车已经通过关闭俄罗斯和南非的亏损业务以及出售其欧洲子公司欧宝(Opel)来扭转了长达一个世纪的增长战略。

福特似乎没有排除任何选择, 如果考虑到它在联盟方面所做的举动,那就不是了。

今年1月,该汽车制造商宣布计划与大众合作,为海外市场开发和制造轻型商用车,从而证实了几个月的传闻。它还证实,这两个昔日的竞争对手正在讨论其他一些选择,包括如何共同开发电动和自动驾驶汽车。在周四的电话会议上,尚克斯表示,这些讨论“进展顺利”,尽管他没有设定宣布任何额外合资企业的目标日期。

凯文·泰南写道:“福特退出不盈利的业务 - 主要是汽车 - 以及削减成本以专注于海外利润率更高的商用卡车,这将成为让欧洲和中国实现可持续EBIT和北美10%税前利润的更有效战略。”汽车分析师彭博智能。

虽然大众汽车的谈判获得了大部分关注,但福特也一直在扩大与印度最大的本土汽车公司之一Mahindra&Mahindra的联系。两家公司正在合作为新兴市场和小型电动汽车开发中型SUV。

“倾听我们的客户并结合他们未来的需求是这次合作的核心前提,”法利上个月表示。 “随着多功能车和电气化作为重点关注领域,我们很高兴看到两家公司取得的进展。”

虽然福特官员拒绝发表评论,但人们普遍猜测该汽车制造商最终可能会退回几个主要市场,可能让Mahindra在印度发挥领导作用,大众汽车也会在南美担任类似角色。

硅谷的速度

无论是否会发生这种情况,福特似乎将两个地区视为未来增长的关键:中国和北美。

即使在本土市场,也有很多工作要做,本月被任命为福特汽车业务总裁的乔·辛里奇斯说。 Hinrichs强调,关注轻型卡车市场的决定是关键步骤之一,但福特不得不提高效率。他解释说,汽车制造商希望这样做的方式之一是“通过压扁组织......消除官僚主义层层。”

他补充说,本月的管理层调整将有助于实现这一目标。福特传统上经营着许多公司烟囱或领地。 Hinrichs解释说,其中一个目标是减少会议次数并加快决策过程。

该公司还希望通过向包括Rivian在内的一些合作伙伴学习而变得更加灵活。本周,福特在底特律的电池电动汽车创业公司投资了5亿美元。该联盟将让福特使用Rivian的滑板式平台,至少有一个,可能还有几个未来的产品。

“我们从这个出色的公司及其新方法中学到了很多东西,”Hackett说,特别是在硅谷运营时。

反过来,里维安的首席执行官R.J. Scaringe希望他自己的团队从发明可移动装配线的公司那里了解大批量生产。

福特计划投资Rivian的5亿美元计划再投入110亿美元,去年该公司表示将用于开始为其阵容增添动力。福特是电池推进的早期先驱,但已落后于特斯拉,通用汽车和大众等竞争对手。它将在明年推出首款远程电动汽车 - 一款受野马影响的高性能跨界车。

奥德也一直在加大对自动驾驶汽车技术的投入。除其他外,它在Argo AI上投入了10亿美元。根据Navigant Research的说法,在创业公司的帮助下,福特的自主项目现在被认为是业内最先进的项目之一。它仅落后于Alphabet的Waymo和通用汽车的Cruise Automation这样的领导者。

Farley在周四的财报电话会议上指出,值得注意的是,福特正在增加测试自动驾驶原型的地方数量。虽然像凤凰城和硅谷这样的地方已经成为大多数从事自动化技术工作的人,但福特选择了具有挑战性天气和交通条件的地方,将技术推向极限。

“我们正在挑选像迈阿密(以及华盛顿特区)这样非常复杂的城市,”法利说。

令分析师和投资者陷入困境的担忧之一就是福特 - 或其任何竞争对手 - 如何将亏损的电池车和自动驾驶汽车计划转变为利润中心。辛里奇斯在接受采访时说,这是近期管理层调整所要解决的问题。这些变化将使其能够专注于在开发未来所需的业务时能够立即赚钱。

高水位

但福特的资产负债表在近期到中期的表现还远未确定。 Shanks在上一次财报电话会议上直截了当地警告说,第一季度业绩可能是福特今年最强劲的业绩。

有明显迹象表明美国新车市场正在走软。 LMC Automotive等公司预测,2018年的产量将从1620万只下降至1660万至1680万之间。福特可能面临更大幅度的下滑,因为它将有大量的工厂停工时间。切换到那么多新模型。

Edmunds行业分析经理Jeremy Acevedo表示,随着这些新产品开始涌入展厅,“事情只会变得更好”。如果新飞行员和海盗船的发布进展顺利,“他补充说,”林肯可能是今年令人惊讶的复出故事。“

虽然自2019年初以来福特的股价已经上涨了36%,但它仍然远远落后于十年初的高峰期,当时它被誉为唯一没有申请破产的底特律汽车制造商。目前的热情是否持续还远未确定。福特有很多挑战需要应对,但在制定新策略时,投资者似乎认为它处于正确的轨道上。

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