会议纪要显示，市场预期降息幅度将超过美联储。

根据周三发布的会议记录，一些美联储决策者在最近一次会议上表示担心，市场预期降息幅度将超过央行的预期。

联邦公开市场委员会在9月17日至18日的会议上批准将利率下调四分之一，将隔夜基金利率设定在1.75％至2％的目标范围内。

但是，会议之后发布的文件也显示出成员之间在政策的未来发展方向上存在分歧。

会议纪要加剧了人们的担忧，同时也有人担心，市场呼吁采取宽松的货币政策可能会超越自我。总结说，9月会议上的“一些与会者”说，期货市场的价格“目前表明即将到来的会议上提供的住房比他们认为合适的要多。”

从目前的情况来看，市场大量押注美联储将在7月和9月降息，10月再降息。市场还将在2020年看到更多的减少。

会议纪要说，由于潜在的误解，“委员会可能有必要寻求市场对政策利率路径的预期与政策制定者对该路径的预期的更好的一致性。”

此外，会议记录还指出，“几位”与会者认为委员会在会议后声明中应就美联储由于对关税的担忧而保持宽松态度提供一些指导。最终声明不包括该类型的语言。

在会议上发布的成员期望的“点状图”显示，有五位成员赞成美联储在最近的举动后今年不批准任何进一步的降息措施，另外五位成员认为未来会增加，还有七位希望进一步降息。

在10个投票成员中的最后票数中，美联储（Fed）总统的三人持异议-波士顿的埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）和堪萨斯城的埃丝特·乔治（Esther George），他们赞成保留这条路线，圣路易斯的詹姆斯·布兰德（James Bullard）要求降低半点。这是自2014年12月以来最反对的人。

美联储官员在为降息辩护时指出，人们担心全球经济增速放缓蔓延到美国，贸易战造成的后果，以及通货膨胀率一直低于美联储2％的目标。

交易问题

会议记录显示，贸易是最重要的问题。文件中提到了28个问题，成员们反复表达了对关税对商业活动的影响的担忧。

成员们说，尽管他们认为美国的增长总体上是稳定的，但预测的风险却``倾向于下行''。

会议纪要说：“评估中的重要因素是，国际贸易紧张局势和外国经济发展似乎更有可能朝可能对美国经济产生重大负面影响的方向发展，而不是比设想的更有利地解决问题。”

“此外，今年到目前为止，商业投资和制造业的疲软被认为是经济增长可能比工作人员预期的更严重放缓的可能性。总结还认为，通货膨胀预测的风险也有下降的趋势，部分原因是经济活动预测的下行风险。

官员们还指出，“已经出现了投资支出，制造业生产和出口长期疲软的更清晰图景”，各成员国也在观察收益率曲线的倒挂，这是经济衰退即将来临的可靠指标。

成员们仍然指出，当前的状况依然强劲，“稳健”的消费和就业状况继续改善。

那些赞成维持利率不变的人担心金融稳定会带来低利率带来的风险。其他人也表示担心，下次降息出现时，现在降息将使美联储略有回旋余地。

回购讨论

美联储官员还讨论了近期隔夜借贷市场的动荡，这导致短期利率飙升。中央银行采取了一些旨在稳定市场的临时流动性措施来解决这一问题。

成员们表示，将来就适当的银行准备金规模进行讨论将是适当的。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在周二的讲话中表示，作为扩大资产负债表和储备的举措的一部分，美联储可能会开始回购国库券。成员们还建议调查常设回购设施以解决资金问题。

会议纪要和鲍威尔一样，都强调了将这种资产负债表的增长与美联储在金融危机期间和之后使用的量化宽松计划区分开来的重要性。

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