环球财经网4月14日讯，印度央行官方网站13日公布的印度央行货币政策会议纪要显示，由于疫情冲击，印度经济难以在2019—20财年实现5%的增速。

印度央行在3月24、26和27日召开了双月货币政策会议，并将回购利率下调75个基点。这一会议原计划3月底4月初召开，由于疫情影响，这次会议比原计划有所提前。

根据1934年《印度储备银行法》第45ZB节组成的货币政策委员会第二十二次会议于2020年3月24日，26日和27日在孟买举行；该会议原定于2020年3月31日，4月1日和3日举行，但鉴于COVID-19大流行而提前了。

根据1934年印度储备银行法第45ZL条，储备银行应在货币政策委员会每次会议后的第十四天发布会议记录，其中应包括以下内容： ：

货币政策委员会审查了储备银行进行的调查，以衡量消费者的信心，家庭的通胀预期，公司部门的业绩，信贷状况，工业，服务业和基础设施部门的前景以及专业预测员的预测。货币政策委员会还详细审查了工作人员的宏观经济预测，以及有关前景各种风险的替代方案。基于以上内容，在对货币政策立场进行了广泛讨论之后，货币政策委员会通过了以下决议。

在对当前和不断发展的宏观经济形势进行评估的基础上，货币政策委员会（MPC）在其今天的会议（2020年3月27日）上决定：

• 立即将流动性调整工具下的政策回购利率从5.15％降低75个基点至4.40％；

• 因此，边际地位融资利率和银行利率从5.40％降至4.65％；

• 此外，随着所附《关于发展和管制政策的声明》中详细说明的LAF走廊的扩建，LAF的反向回购利率降低了90个基点，降至4.0％。

• 货币政策委员会还决定，只要有必要恢复增长并减轻冠状病毒（COVID-19）对经济的影响，同时又要确保通货膨胀率保持在目标范围之内，则继续采取宽松态度。

这些决定与在支持增长的同时实现+/- 2％范围内实现4％的消费者价格指数（CPI）中期目标的目标一致。

全球经济

由于与COVID-19相关的封锁和社会隔离在受影响的国家范围内不断扩大，全球经济活动已接近停滞。人们对2020年从2019年十年来低位全球增长中复苏的预期已经破灭。现在的前景在很大程度上取决于大流行的强度，传播范围和持续时间。全球经济的大部分地区陷入衰退的可能性越来越高。

由于COVID-19的爆发，从1月开始，金融市场变得高度动荡。恐慌性抛售已导致发达和新兴经济体的股票市场财富遭到破坏。在前者中，对安全的逃避将政府债券收益率降至创纪录的低点，最近几天有所加强。在后者中，退出的热潮使固定收益市场缺乏流动性，并导致收益率上升。新兴市场和发达经济体的货币每天都承受着严重的贬值压力，这是由于极端避险情绪导致的抛售。在这一点上，只有美元仍处于高度不确定的前景中。直到三月初，日元和黄金是另外两个避风港，已被现金流取代。由于预期COVID-19爆发导致需求减弱，因此国际原油价格最初从1月开始以偏软的价格进行交易。然而，主要石油生产国之间减产的分歧引发了报复性供应规模的扩大和价格战，导致国际布伦特原油价格在2020年3月18日暴跌至每桶25美元的低位。这些发展趋势可能会抑制通货膨胀发达和新兴经济体。中央银行和政府处于战争状态，针对这种情况采取了几种常规和非常规措施，旨在缓解金融状况，以避免需求崩溃并防止金融市场因流动性不足而冻结。然而，主要石油生产国之间减产的分歧引发了报复性供应规模的扩大和价格战，导致国际布伦特原油价格在2020年3月18日暴跌至每桶25美元的低位。这些发展趋势可能会抑制通货膨胀发达和新兴经济体。中央银行和政府处于战争状态，针对这种情况采取了几种常规和非常规措施，旨在缓解金融状况，以避免需求崩溃并防止金融市场因流动性不足而冻结。

国内经济

国家统计局于2020年2月发布的第二笔预先估算表明，2019-20年第四季度的实际GDP增长率为4.7％，而全年全年的增长率为5％。现在，这种流行病对经济的影响正处于危险之中。高频指标表明，尽管自2019-20年第二季度以来固定资本形成总额一直在收缩，但私人最终消费支出受到的打击最大。在供应方面，农业和相关活动的前景似乎是唯一的一线希望，粮食产量为2.92亿吨，比上年增长2.4％。在过去五个月间断的收缩和/或低迷的活动之后，制造业和发电业的回升使工业生产在2020年1月进入正增长；但是，还需要观察更多数据，以评估最近的增长是否会在面对COVID-19时继续存在。同时，2020年1月和2020年2月的大多数服务业指标均温和或下降。从那以后，轶事证据表明，大流行进一步损害了诸如贸易，旅游，航空公司，酒店业和建筑业等多种服务。临时工和合同工的流失也将导致其他部门活动的丧失。流行病进一步给酒店业和建筑业带来不利影响。临时工和合同工的流失也将导致其他部门活动的丧失。流行病进一步给酒店业和建筑业带来不利影响。临时工和合同工的流失也将导致其他部门活动的丧失。

用消费物价指数衡量的零售通货膨胀率在2020年1月达到顶峰，并在2020年2月下降了整个百分点至6.6％，原因是洋葱价格的下降使前两个月的食品通货膨胀率从两位数下降。然而，富含蛋白质的食品，食用油和豆类的价格压力仍然坚挺。但是COVID-19对需求的冲击可能会削弱他们的发展前景。由于国内对国际液化石油气价格的延迟调整，2月份燃料通货膨胀急剧上升，但3月份国际原油价格的暴跌可能会在允许通行的程度上带来一定程度的缓解。受运输和通讯及个人护理价格走软的拖累，不包括食品和燃料的CPI通胀在2月份有所缓解。

国内财务状况已严重收紧，外国证券投资人（FPI）大量抛售股票市场。在债券市场中，持续的FPI卖出也使收益率上升，而赎回压力，交易活动下降和普遍的风险规避则将商业票据，公司债券和其他固定收益部门的收益率推高。在外汇市场上，印度卢比（INR）一直承受着持续的下行压力。在这种情况下，储备银行努力保持金融市场的流动性，稳定性和正常运行。3月份（截至2020年3月25日），根据LAF的净吸收，系统性流动资金盈余平均为28.6亿卢比。此外，储备银行以所谓的“操作扭曲”拍卖形式进行了非常规操作，涉及同时出售短期政府证券（2827.2亿卢比）和购买长期证券（40,000亿卢比）。净注入了11,724千万卢比。储备银行还进行了为期1年和3年期限的五次长期回购拍卖，迄今累计金额为125万卢比，以注入流动性并改善货币传导。它还进行了两次买卖掉期拍卖，以在3月16日和23日向外汇市场累计注入美元流动性27.1亿美元。3月20日公开市场购买业务的规模为10,000亿卢比，3月20日分别为1,500亿卢比。进行了3月24日和3月26日的会议，以提高流动性并改善财务状况。

在对外部门中，商品出口在连续六个月收缩之后于2020年2月扩大。在连续八个月下降之后，进口增长也进入了正增长区域。因此，尽管贸易赤字低于一个月前的水平，但贸易赤字同比略有扩大。3月12日，储备银行发布了国际收支数据，该数据显示经常账户在2019-20年第三季度已接近收支平衡，赤字仅占GDP的0.2％。在融资方面，2019-20年4月至1月1月的外国直接投资净流入为378亿美元，大大高于一年前。证券投资在2019-20财年（截至3月25日）的净流出为52亿美元，低于一年前的66亿美元。印度的外汇储备达到487美元。

在2020年2月的第六个双月度决议中，预计2019-20第四季度CPI总体通胀率为6.5％。2020年1月和2020年2月的印刷数据表明，该季度的实际结果比预期高出30个基点，反映出洋葱价格的震荡。展望未来，在创纪录的粮食和园艺生产的有利影响下，粮食价格甚至可能进一步走软，至少直到夏季夏季暴涨之前。此外，取决于零售价格的传递水平，原油价格暴跌应有助于缓解燃料和核心通胀压力。由于COVID-19，总需求可能会减弱并进一步缓解核心通胀。金融市场动荡加剧也可能对通货膨胀产生影响。

关于增长，除了农业和专职活动的持续复原力外，大流行的强度，传播范围和持续时间还取决于流行病的其他大部分方面。如果延长COVID-19的时间，并加剧供应链的中断，全球经济放缓可能会加剧，并对印度产生不利影响。但是，国际原油价格的下跌可能会以贸易收益的形式减轻一些负担。增长的下行风险来自COVID-19的传播和长期的封锁。货币，财政和其他政策措施以及对COVID-19的早期遏制预计将产生上行增长动力。

货币政策委员会认为，大流行给需求和供应双方带来的宏观经济风险可能很严重。需要小时来做一切必要的事情，以使国内经济免受大流行的影响。世界各地的中央银行都采取了货币和监管措施（包括常规和非常规）作为回应。全世界的政府已经采取了大规模的财政措施，包括有针对性的卫生服务支持，以保护经济活动不受病毒的影响。为了缓解由病毒爆发引起的经济困难，印度政府宣布了总额为170亿卢比的一揽子计划，涵盖现金转移支付和粮食安全，面向社会弱势群体，包括农民，农民工，城市和农村贫困人口，具有不同能力的人和妇女。货币政策委员会注意到，储备银行已采取多种措施向该系统注入大量流动性。尽管如此，当务之急是采取有力和有目的的行动，以最大程度地减少这种流行病对宏观经济的不利影响。正是在这种情况下，MPC一致投票同意大幅降低政策回购利率，但在削减幅度上存在一些差异。此外，货币政策委员会还注意到，储备银行已决定采取几项措施，以进一步改善流动性，货币传导和对经济的信贷流动，并减轻还本付息的负担。它还强调了所有利益攸关方与大流行作斗争的必要性。银行和其他金融机构应尽一切努力使信贷流向由于财务隔离而面临财务压力的经济主体。市场参与者应与储备银行和印度证券交易委员会（SEBI）等监管机构合作，以确保市场在价格发现和金融中介服务中的有序运作。强有力的财政措施对于应对这种情况至关重要。

所有成员投票赞成降低政策回购率并维持宽松立场，只要有必要恢复增长并减轻COVID-19对经济的影响，同时确保通货膨胀率保持在目标之内。

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