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摩根士丹利:随着经济从疫情中复苏,投资者面临四大不同问题

在美国一系列政策推动下,美国经济复苏势头正盛,但不可否认疫情对于劳动力的影响仍然不容小觑。现在,随着经济从疫情中全面复苏,公司和投资者面临着四大不同的问题。

首先,消费者将如何消费? 摩根士丹利认为,在今年夏天晚些时候,刺激支票和补充失业救济金将会消耗殆尽,这时消费者将被迫做出选择。这可能意味着消费转向服务业,远离此前过度购买的商品。换句话说,美国人的消费模式可能将发生变化。

其次,随着企业面临供应链短缺,成本又开始上升。投资者认为这种增长是暂时的,正如美联储所说。大摩对这种观点不太有信心,但我们确实相信一些商品价格会在供应可以及时调整的情况下回落。

第三,大摩认为劳动力成本上升更具结构性的风险正在增加。实际上,尽管总就业人数仍较低,但薪酬水平已经远高于疫情之前。这意味着,随着经济全面复苏,企业的劳动力成本会上升,盈利能力会下降。

最后,全球化以及制造和劳动力成本的外包在过去25年持续发展。这次疫情还暴露出,在供应不足时,外包模式很容易受到影响,这导致许多美国企业重新考虑返回本国,这可能意味着成本上升。

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