公开信息显示，宁波博菱电器股份有限公司拟创业板IPO上市，保荐机构为安信证券。博菱电器主要从事厨房小家电研发、设计、生产和销售，产品包括食品加工及搅拌机、煎烤器、咖啡机、空气炸锅及烤箱以及其他厨房小家电产品。本次公开发行上市，拟发行股票不超过4080万股，募资3亿元，主要用于印尼小家电产业园一期项目）（1.7亿元，占比56.7%）、小家电研发中心建设项目（0.3亿元，占比10%）以及补充流动资金（1亿元，占比33.3%）。

其一、严重依赖外销，单一客户重依赖？

调查发现，公司在报告期内的境外销售占营业收入的比例分别为98.03%、97.75%、98.50%，可以看到，公司的营收几乎全部来自海外，而其中美国市场占比最大。同时公司对前五大客户的销售收入，在报告期内分别占营收的比例为84.65%、76.94%和80.88%，在前五大客户中，其第一大客户Capital Brands的销售收入占营业收入的比例分别为66.91%、49.62%和51.70%。同时Capital Brands为德龙下属企业，其旗下的Nutri bullet、Magic Bullet都是美国以及澳大利亚、新西兰、英国等市场的知名搅拌机系列品牌。这样的产品销售布局，对公司的长久发展带来巨大的风险，不但有国际贸易环境变化的风险，更有利率变化及贸易制裁等风险，而公司的现状，把这种风险极度的放大，对此不利于后续的经营发展，其未来稳定性也存在较大疑虑？ 

其二、家族企业，对公司蒙上了一层面纱？

据招股书显示，公司的实际控制人为袁海忠与袁琪，两人为父女关系。截至目前，袁琪直接持有公司61.11%的股份，通过博誉美伦间接控制公司6.67%的股份。袁海忠直接持有公司24.96%的股份，通过海誉久菱间接控制公司3.87%的股份。二人通过直接和间接的方式合计控制公司96.60%的股份。绝对可以说是一家完完全全的家族性企业，对于这样的企业性质，即使公司IPO成功，袁海忠与袁琪父女俩也占据绝大的控制权，对公司的整体运营把控权非常强大，这就给公司蒙上一层新纱，外部投资者该如何保障权益，如何能够保障自身利益？ 

其三、产品毛利率下滑严重，持续盈利能力堪忧？

查阅公司的招股书，我们发现，在报告期内，公司的营收同比快速增长，但主营业务的毛利率自2020年起就逐渐下降，在剔除运输装卸费后的主营业务毛利率分别为22.86%、21.01%、16.06%，相较2019年，主营业务毛利率下降了近7个百分点。自新冠疫情爆发以来，国外趋于更加严重，结合公司的业务布局，不难发现其中奥秘，同时主营业务毛利率的下滑，将进一步侵蚀公司的产品利润，造成了增收不增利的窘境，所以公司需如何应对这样的危机，保持公司可持续盈利能力？

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