深圳中电港技术股份有限公司（简称“中电港”）拟在深市主板上市，保荐人（主承销商）为中国国际金融股份有限公司。据了解，中电港是行业领先的电子元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托三十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。公司本次拟募集资金150000.00万元，计划用于电子元器件新领域应用创新及产品线扩充项目、数字化转型升级项目、补充流动资金和偿还银行贷款。

目前，中电信息直接持有公司41.79%股份，为公司的控股股东。中国电子通过中电信息控制公司41.79%股份，并直接持有公司5.74%股份，合计控制公司47.53%股份，为公司的实际控制人。

资产负债率高企，财务压力倍增

据我们调查发现，公司的资产负债率在报告期内一直处于高位，严重影响公司整体的财务活性。在报告期内，公司的资产负债率（合并）分别为75.82%、83.00%、88.13%和89.98%，而同期同行可比公司的资产负债率均值分别为58.01%、54.93%、56.60%、57.53%。可以看到，公司的资产负债率超行业均值30个百分点，很不正常。居高的资产负债率说明公司相关债务压力大，报告期内流动负债中的短期借款金额分别为358311.61万元、664272.92万元、969523.10万元和1577552.85万元，负债金额逐年上涨。高昂的负债，导致公司每年需拿出大量的现金来进行还款，进一步侵蚀公司的净利润，此次募资，公司也是否会大部分用于还款？

存货价值高，跌价损失风险剧增

据招股书显示，报告期内公司的存货账面余额分别为22.39亿元、27.54亿元、106.95亿元、114.67亿元，占各期末总资产的比例分别为28.44%、20.70%、51.27%、43.68%，可以看到，公司近年来的存货价值超百亿，这是一个非常恐怖的数字，其也占据公司大量的资产，其出现价跌的风险非常高。同时，在报告期内，公司准备计提的存货跌价准备分别为7300.2万元、1.78亿元、2.8亿元、3.01亿元，存货跌价损失分别为3401.14万元、1.21亿元、2.07亿元、1124.32万元。超2亿的存货价跌损失，侵蚀了公司超6成的净利润，那么公司需如何应对存货价跌引起的一系列损失，同时在存货的管理上，该如何控制存货总量，保持存货处于正常水平范围内？

客户分布广，产品毛利率异常低？

据了解，公司拥有许多集团类客户，且为公司带来巨大的营收。如小米集团为公司2019年第一大客户、2022年上半年第一大客户，传音控股为公司2019年第二大客户及2020—2022年上半年第三大客户，富士康集团为公司2020年第二大客户、2021年第一大客户。虽然公司拥有众多的集团类客户，但公司产品的毛利率一直处于低位，在报告期内，公司的产品毛利率分别为3.72%、3.87%、3.53%、3.48%，不足4%，而且逐年呈下降的态势，同期同行业可比公司的毛利率均值分别为7.9%、7.89%、8.87%、9.4%，为公司的2倍之多。超低的毛利率，导致公司营收可观，但净利润数据不佳，所以说公司应如何降低产品成本，增强产品毛利，提升净利润？

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