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今年首家银行过会 如今直面五大棘手问题

在IPO过会率创出历史新低的眼下,成都银行今日成功过会,成为今年首家获准发行的银行板块新兵。

业界对今年或沦为银行IPO空窗年的担忧,终于可以放下,成都银行的过会,无疑为正在A股门外苦苦守候的12家已反馈银行打下强心剂。

两度触发中止审查,如今直面五大棘手问题

首发8亿股,这是成都银行早在2014年6月首次预披露就定下的目标,并未调整。在过去的三年半时间里,成都银行分别因为更换会计师和独董人数不满足监管要求而两度触发“中止审查”,第三次回到正常排队名单后,成都银行今日终于一举过会。

不仅是成都银行的上市路一波三折,数家IPO排队银行都生忐忑——今年IPO审核趋严,本月过会率创下新低,排队银行更令人捏汗。一个小花絮是,在成都银行上会前,不少IPO排队银行热情转发成都银行首发待上会的消息,并配文“高度关注”。

截止至去年末,总资产3609.5 亿的成都银行,体量小于同样扎根成都本埠的成都农商行(资产规模6578亿元,在全国农商行排第四),但总资产近三年复合增长率约11%,与存款增速高度匹配,业界给出了“扩张较为稳健”的评价。

值得一提的是成都银行在今日发审委会议上被问到的五个问题:

1.为何经营业绩逐年下降。

2.不良为何上升且高于同业,拨备计提是否充分合理,如何应对不良风险。

3.针对贷款分类不够准确、减值准备计提不充分等情况做出说明。

4.说明理财产品、应收款项类投资、表外投资等各类产品运行的总体情况。

5.是否与信托公司、证券公司等存在资产互换,变相降低不良的情形。

这五个问题可谓个个棘手,直戳资产质量、非标资产、表外投资等要害,允许券商中国记者在此感叹一句,这五大问题完美诠释了“穿透式监管”思维。

根据招股书,该行首发将不超过8亿股,发行后总股本不超过40.51亿股。该行去年末的资本充足率为13.34%,一级资本充足率为10.23%,核心一级资本充足率为10.23%。

四个基本面观察要点

无可回避的一点是,该行的营收和归属于母公司的净利润皆连续三年下降:营收由2014年末的91.31亿,降至16年末的86.11亿元;归属于母公司净利润则35.52亿元,降至25.83亿元。

需要提出的一点是,我们很难用净利润下降来对某一银行的经营成效下定论,尤其是在利差缩窄,多家上市行同样净利下滑的眼下。判断一个银行的成长型需要分析更多指标。我们且从以下四方面来观察成都银行的基本面:

首先,该行稳定存款获取能力在增强。回溯成都银行年报,该行2010至2012三年间存款增长不足400亿元,而近三年该行新增存款较前三年翻了1.5倍,总存款、融资类资产三年复合增长率均达到12%。而进一步分析资产与负债结构,稳定存款对资金来源的贡献达80%以上,表明成都银行的资产配置和规模扩张主要以存款支撑,结构稳健;

其次,广义信贷增速平稳,近三年复合增长率约10%,远低于7家A股上市城商行约30%的平均水平(以可获取的同业资产负债表信息估算),这说明表外理财风险和规模可控;

再次,资金业务主要依靠自有资金,近三年同业融入资金(同业负债与应付债券合计口径)复合增长率不足10%,远低于7家A股上市城商行63%的平均水平;2016年末同业融入资金占总负债的比例仅18%,远低于A股上市城商行约33%的平均水平。

最后,成都银行的不良贷款率由15年末的2.35%下降到了2.21%,判断贷款质量的先行指标,即关注类贷款迁徙率也由68.67%下降到了53.57%,这说明该行资产质量在过去的一年内得到了改善。

结合以上因素,或许不难理解为何联合资信会将成都银行的主体长期信用等级由AA+上调至AAA。联合资信指出,本次评级上调主要基于对成都银行财务实力、综合竞争力等因素的考量:该行业务结构调整取得一定进展,资产负债规模持续增长,资产质量逐步改善,资本充足,经营网络在成都市金融同业中具有较强竞争力。

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