美联储可能在本周再次上调利率。但是就业报告并不糟糕。

事实上，11月新增22.8万个就业机会超过了预期的19万个。11月就业机会同比增长延续了就业市场持续了数个月的回暖。除了9月份，9月新增就业岗位仅为3.8万个。这主要是因为当时飓风登陆，给经济造成了重创。

因此，定于周二和周三召开会议的美联储可能将增加借贷成本，以此作为珍内特-耶伦的收官之笔。这将是今年第三次上调利率，自2015年12月以来的第五次。可以说，如此上调利率的确很温和。低于预期的通胀率已经令美联储困惑，迫使其以比预期慢的速度上调利率。

就此，我们先来谈谈利率上调将对联邦政府造成什么影响。

正如大家之前可能听说过得那样，国会看起来将改变税法。此举有望在未来十年里令联邦负债增加1万亿美元至1.5万亿美元。这仅仅是税改造成的债务增加部分，还没有将债务自然增长部分纳入考虑。现在又有其他因素需要添加到负债讨论中，即美国政府将因利率上调额外支付多少资金。

美国财政部的20万亿美元债务中有一大部分将被锁定在低利率中多年。但是任何需要展期的未来贷款将按照更高的利率付息。美联储上调利率还将改变其他一些事情。

首先是固定利率投资，如政府和地方政府债券将变得更有吸引力。尽管这不可能引起一些投资者现在立马将资金抽出股市，但是总有一天安全的固定收益领域将又开始流行。

不断增加的借贷成本还会令企业和个人少负债，这意味着他们将买的更少。因此通过上调利率，美联储将与特朗普政府和国会试图实现的目标(经济增长率高于3%)背道而驰。多年来有分析师不止一次地表示，问题并不是美国经济发展得不够快，真正的问题在于经济四分五裂。

现在大家可以在现实生活中看到这一点。在国会采取疯狂的危险的税务措施来促进增长的时候，美联储往往反其道而行，上调利率、减少投资规模。

在这个过程中没有谁对谁错。特朗普政府和国会做了他们需要做的事情，虽然人们认为有更好的途径。美联储只是竭尽全力保证通胀率和投机受到控制。上周五的就业报告就是经济困惑的具体体现。

尽管去年11月就业增长22.6万，但是这个数字要比原始数据高得多。未经季节因素调整，企业新增就业数据增至53.2万个。

在没有将季节性因素纳入考虑的情况下，特朗普就职以来新增就业机会210万个。令人困惑的是，通胀率一直没有大幅增长，至少美国政府的数据表现如此。如果美国经济真的快速发展，那么商品和服务的价格将迅速升温。

只要经济数据良好，明年接替耶伦的杰罗米-鲍威尔有望继续上调利率。但是美联储此前曾采取了极端措施，通过量化宽松政策将大规模的资金注入经济，而它现在又试图弄清楚自己造了个什么样的怪物。

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