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外媒:美国股市会出现回调 有6只中国股票值得买进

作者:MarketWatch专栏作家Michael Brush

尽管金融媒体预期美国股市会出现回调,但在地球的另一端中国似乎出现了这种回调。

熟悉中国地区的基金经理们表示,现在是时候跟进,并买入那些疲软的资产了。

12月6日,iShares摩根士丹利资本国际中国ETF股价盘中下跌10%,至约63美元,而11月21日,约为70美元。本周二,该股股价约为66美元,涨幅约为5%。但中国股市仍远低于今年的高点。因此,对于那些错过收益的长期投资者来说,现在正是进入中国股市的大好时机。

管理戴维斯全球基金的Danton Goei说:“这是一个买入机会”。Goei将股市的下跌视为正常的波动,因为中国股市已经经历了表现强劲的一年。

T.Rowe Price国际发现基金的经理贾斯廷·汤姆森(Justin Thomson)喜欢从另一个角度来看待问题,除了每年的国内生产总值(GDP)增幅超过6%,中国正逐渐向外部投资者开放市场,这将吸引更多资金进入中国股市,并可能支撑价格。

贾斯廷·汤姆森表示,中国是最有趣的新兴市场之一,因为中国正在成为独具特色的资产类别。

以下是这两位经理人最喜欢的中国股票,这些股票中包括三个著名的公司,也包括三家名不见经传的公司。晨星公司的数据显示,这两家基金管理公司的建议都值得倾听,因为这些股票在过去5年的表现很容易超过基准指数。

阿里巴巴

类似于亚马逊集团,在云计算领域和电商市场,阿里巴巴集团是中国巨头。阿里巴巴占据着中国电商市场60%的份额。Goei说,这一庞大的规模有助于给阿里巴巴提供一种保护。但与亚马逊不同的是,阿里巴巴不参与管理仓库和物流,这降低了公司成本。这运作模式有点像有点像中国的eBay,只是相比eBay,阿里巴巴更好,因为它的规模实在是太大了。

阿里巴巴的一部分收入是通过向商家收取其网站上的置顶费用,这是一项高利润率的业务,因为这样做并不会让公司付出很大的代价。Goei说:“阿里巴巴的利润非常可观。” 在搜索和视频领域,阿里巴巴也有涉足,该公司在一家名为蚂蚁金融的大型金融服务公司持有股份。

京东

如果说阿里巴巴是中国的eBay,那么,京东就是中国的亚马逊,因为京东进行存货和仓库业务。相对于阿里巴巴而言,这种沉重的资产模式拖累了利润率。但京东也有一些优势。

与在阿里巴巴上销售的商家不同,京东是一个巨大的市场。而这种分量赋予了它购买力。Goei说:“京东是中国最大的零售商,因此它获得了规模经济。京东可以与三星沟通说,以优惠价向我们供货。这意味着它的价格往往比阿里巴巴的商家更优惠。

此外,京东能够做到送货上门。这就像UPS公司和亚马逊的综合体。这种运作模式使它能够提供更好的客户体验,而好的客户体验对买家来说很重要。

京东面临的最大挑战是,它必须从核心的消费电子产品领域转移到服装等其他领域,而后者的利润率更高。Goei说:“但服装才是阿里巴巴真正强大的地方。因此,我们将不得不看看京东是否能在该领域竞争。我们对两家公司都有消费需求,但我们需求得更多的是阿里巴巴。”

58同城

这是“中国的克雷格列表”,但又有两大不同之处。首先,58同城是一家上市公司。其次,它更关心增长。第三季度,58同城的销售额同比增长33%,达到4.1亿美元。该公司预计,第四季度的销售额将增长25%至30%。

58同城的大部分收入来自房地产信息展示。因此,每当政府发出关于过热房地产市场降温的声音时,它的股票就会受到打击。58同城正试图在较小的城市建立业务,因为在这些小城市,房地产市场不太受到政府的关注。

T.Rowe Price的汤姆森说: “这是一场关于更多消费者在线迁移的游戏,随着中国中产阶级的增长,消费也在增加。汤姆森将58同城视为他最喜欢的中国股票之一。

教育股票

美国的交易所,你可以买到三支中国教育股票,但我敢肯定你从来没听说过它们。由于这些名字不太受人关注,因此它们的增长潜力就有可能不能充分反映在定价中。

Goei说,这里的背景是,中国排名前50所大学只接受了28%的申请者。最顶尖的大学只录取2%的申请者。简而言之,进入大学的竞争显得十分激烈。“因此,课后辅导业务已经发生了爆炸式增长。早在幼儿园的时候,中国家长就让孩子们投入到这些项目中。”

也就是说,在幼儿园到高中的学生中,只有大约35%的人去课后的辅导班,而韩国的这一比例约为80%。“因此,课后辅导行业有很大的增长空间。”

在美国交易所,可以买到这两支中国教育股票,即新东方教育科技集团和TAL教育集团的股票。而且,一方面,可以说两家集团规模巨大,他们有成百上千的学习中心;另一方面,也可以说他们的规模还小,两家公司总共所占的市场份额不到5%。这意味着两家公司还有很大的增长空间。

两家公司的市场份额增长可能不会遇到太大阻力,因为他们的主要竞争对手是经营一两个学习中心的小规模学习中心。Goei说,这些规模较小的公司没有足够的资源和规模经济来参与市场竞争和提供在线业务。新东方教育和TAL教育也有强大的品牌,在中国,这是很重要的。这两家公司有竞争优势,这就是为什么他们每年增长30%到50%的原因。一个中国教育公司是Tarena国际公司,这家公司是计算机科学培训的领导者。但Tarena位于北京,它通过广播向其他地区课程授课,在那里,助教协助学生。

风险

当然,在一个如此多的经济领域政府主导的国家,投资是有很多风险的。最大的风险之一是中国为刺激经济增长所承担的债务量。中国对这些债务水平有一定的预测,并预测未来某一天将会崩溃。但他们多年来一直这么说。这是你真正应该担心的事情。汤姆森说:“如果我说这不是问题的话,会显得我很轻率,但他表示,有三个因素降低了风险。”

首先,由于负债累累的公司进行重组,债务的质量得到了改善。

其次,国有企业大部分的债务都是以贷款形式存在,而这些贷款是由当地银行提供。汤姆森说:“实际上,他们都是政府的下属机构和中国共产党的代理人。”这降低了违约风险。与私人债券投资者不同的是,政府不太愿意通过违约来为自己制造麻烦。

最后,尽管企业的债务水平很高,但与美国不同的是,中国人的储蓄率高,这降低了债务水平。汤姆森说:“我不认为这是一个可怕的地方。我认为他们可以做到这一点,”。

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