国际
环球财经网国际

2018年注定不会是平稳的一年 投资者不会轻松迎来美好的结局

环球财经讯 CNBC最新发表一篇海外分析师的报告称:2018年注定不会是平稳的一年,股市存在很大的不确定性,投资者不会轻松迎来美好的结局。以下为全文翻译

由于通胀持续处于低位,全球经济协同增长,各大股市正在反弹,各国央行也在逐渐退出刺激计划。这种情况下还会出现什么问题?

不过,一家对冲基金警告称,得出此结论为时尚早。Centricus资产管理公司的基金经理Ralph Jainz最近在接受CNBC采访时表示,2018年并不是“温和的”一年,情况正好相反。他警告称,企业面临的工资压力越来越大。它们要么转嫁上涨的成本(这会导致通胀上升),要么承担这种成本压力,从而面临着更低的利润率。

Jainz表示,美国企业的利润率在大约两年前见顶,欧洲企业的利润率可能也已经开始下滑。如果他说的没错,那么第一种情形确实堪忧。在该情形下,通胀上升可能引发比市场预期更多的加息。由于投资者正在忐忑不安地等待各大企业在财报披露季公布良好的财务业绩,以支撑股价的上涨,利润下滑的第二种情形也令人担忧。

哪里可以发现市场逆转的迹象呢?由于3个小盘股指数在2007年6月见顶,Jainz建议关注小盘股走势。

市场上存在部分相互矛盾的观点,但它们都表明“温和的”市场已经结束。其中一种观点认为,企业有不止一种手段可以应对工资上涨的压力。另一种更流行的观点是,通胀将继续让央行的银行家们感到困惑,同时给投资者带来高回报。

第一种观点更合理。英国零售商Sainsbury上周公布了其应对策略。首席执行官Mike Coupe向CNBC表示,通过进一步削减成本,该公司抵消了为员工加薪4%带来的成本上升。削减开支是企业决策层长期采用的策略。但对某些行业,投资者完全可以问,企业还能削减多少成本?

企业也可以增加资本支出以削减成本。自金融危机以来,许多企业都避免采取这一策略。不过,美国的税收改革可能引发企业重拾这一方法。TS Lombard的美国首席经济学家Steve Blitz认为,随着面临薪资压力的企业开展相关投资,利润率将保持不变。如今,资本支出往往意味着购买自动化设备,以减少对工人的需求,让工人无法提出加薪的要求。特朗普政府持不同的观点,即税收改革只会创造“就业”。

然而,怀疑论者对此并不同意。High Frequency Economics的Carl Weinberg认为,企业不会出现涨工资的压力,也不会像2017年一样大幅增加资本支出。他认为,这将让股市保持温和。

尽管招聘机构和企业均表示企业缺乏技能熟练的员工,但数据显示,薪资上涨的压力很小。最近发布的空缺及劳工流动调查报告显示,辞职的人数略有下降,离职率已连续第三个月保持不变。低流动率降低了雇主提高工资的压力。

因此,我们的结论是:2018年注定不会是平稳的一年,股市存在很大的不确定性,投资者不会轻松迎来美好的结局。

免责声明:如有关于作品内容、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。


用微信扫描可以分享至好友和朋友圈

为您推荐

首页 客户端 广告服务 寻求报道

版权所有 © 环球财经网  jingjinews.com