摩根大通：债券和美元是市场波动的真正推动力

尽管2018年才过了50天，但对投资者来说已经是动荡的一年。在经历了多年平静的市场波动后，市场波动性已卷土重来，尤其是对股市而言。

不过，虽然股市占据了新闻头条，但可以说，今年迄今为止，债券和美元是市场波动的真正推动力。

摩根大通(JP Morgan)制作的下图凸显了今年头两个月主导市场交易的两大主题：美元疲软和债券抛售压力。

有几件事很突出。首先是，债券——无论是政府还是企业——一直处于压力之下。

随着全球经济走强，通胀压力正在形成的迹象，加之人们愈发预期这些趋势将导致主要央行继续减少货币刺激，这些是令债券承压的主要因素。另一个问题是，人们越来越担心，美国财政赤字的增加将提高借贷成本，尤其是在长期内。

除了债券之外，美元持续贬值也格外吸引眼球。与2017年一样，今年迄今美元的处境可谓“雪上加霜”。

美元持续走软，帮助提振以美元计价的资产，尤其是美国和新兴市场的股票，这些股票也得益于投资者越来越相信全球经济正在复苏。

假如2018年第一季度美元指数收盘走低，这将是美元连续第五个季度下滑，最近一次出现这种情况还是在2007-08年。

随着欧元和日元走强，美元贬值严重影响了全球其他地区的股市，尤其是日本和欧洲股市，导致摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World Index)今年迄今持平。

根据2018年初的情况，美元和债券市场将继续对更广泛的资产市场产生影响，延续此前几年呈现出来的这一普遍趋势。

免责声明：如有关于作品内容、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。

用微信扫描可以分享至好友和朋友圈