21日影响股价的重要证券资：环保大会释放政策红利 环保股早盘集体冲高

环保大会释放政策红利 环保股早盘集体冲高（附策略）

今日早间，环保股集体冲高，鹏鹞环保、博天环境和上海洗霸3股涨停，中环环保、中持股份、环能科技和伟明环保等多股大涨。

全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，要自觉把经济社会发展同生态文明建设统筹起来，充分发挥党的领导和我国社会主义制度能够集中力量办大事的政治优势，充分利用改革开放40年来积累的坚实物质基础，加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。

广发证券总结认为，此次“环保大会”规格高、意义深远，或将开启新一轮生态环境保护工作周期。

“环保大会”时隔近7年召开，参照以往经验，新一轮环保相关政策有望加速落地。以2011年12月第七次全国环保大会为例，会后我国迅速发布“水十条”、“大气十条”、“土十条”等重要环保措施。

本次大会在新一轮国务院机构改革后召开，环保部更名生态环境部职能范围扩大，未来环保监察、治理广度和深度有望不断加大。根据新华网，4月16日，生态环境部正式挂牌，一个月以来连续通报污染事件，明确传递进一步强化生态环境监管的信号。

国家领导人和多部委负责人出席本次大会，彰显国家对于打好污染防治“攻坚战”、推进美丽中国战略的高度重视，会议核心内容对于环保行业长远发展意义重大。

广发证券建议，此次大会最大的意义在于对板块需求持续性的明确和项目盈利模式的改善、修复，这是对需求增长、现金流、信贷支持等市场质疑最有力的回击。目前板块龙头公司在手订单充裕，若2019-2020年仍能保持25-30%以上的复合成长，加上环保项目若收入（投入）、价格机制能完善、优化，改善现金流和长期回报预期，则我们认为目前18年20倍PE的估值存在提升（切换）的空间。后续催化剂包括：1.中报可验证业绩、在手订单高成长，2.环保大会后细分政策出台，如长江流域环保政策、乡村生态政策出台、雄安白洋淀治理招标等。3.金融机构信贷、水价调整等政策验证。

申万宏源表示，本次环保大会规格空前，多职能部门联合参会将就当前发展问题进行沟通，在攻坚期推进项目落地。我们认为理顺绩效价格机制，完善PPP财承分析后，重点地区、重点项目将与有能力的环保承包商更好匹配，建议关注具备环境设计规划定制方案设计的中金环境，受益乡镇环境质量的固废龙头启迪桑德。

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大气污染防治酝酿新行动计划

据经济参考报21日报道，日前从“聚力攻坚，多效协同”打赢蓝天保卫战专家研讨会上获悉，大气十条实施五年顺利收官，但针对大气污染防治的战役仍将继续，新行动计划正在制定中。

生态环境部环境规划院大气环境规划部副主任雷宇透露，一些前瞻性的政策和方法正在被纳入考虑范围中，包括中央财政资金根据各地空气质量改善效果进行分配，以及不再以行政命令而是利用市场机制将排污交易权与实际的排放配额进行调动。

煤价淡季大涨将遭调控 四大发电集团严禁采购高价市场煤

近期，煤价上演淡季不淡的行情，不断创出今年新高。

数据显示，4月份，全国全社会用电延续一季度快速增长态势，同比增长7.8%，较去年同期提高1.8个百分点，比3月份增速提高4.2个百分点。今年六大电企日耗较去年同期水平偏高，5月17日电厂日耗迅速攀升至74.3万吨。

煤炭资源网的数据显示，截至5月11日，秦皇岛5500大卡动力煤价格报收于612元/吨，较上周反弹21元/吨，连续4周反弹46元/吨。

针对目前非理性大涨的市场煤价，四大发电集团纷纷采取相关措施进行“反抗“，积极引导煤价下行。近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤；严禁在动力煤期货市场炒作套利。

“入摩”在即 主题基金发行提速

伴随着A股“入摩”进程的加快，公募基金市场上MSCI主题基金也在不断升温.尤其是今年以来，基金公司布局MSCI基金的节奏陡然加快。

截至5月18日，公募基金市场上共有9只MSCI主题基金（A/B/C类合并统计，下同），成立最早的华安MSCI中国A股指数基金是由华安上证180增强指数转型而来，该基金自2006年转型至今，已经斩获了389.63%的回报率。

令人关注的是，9只已成立的MSCI主题基金有7只是在今年以来成立，另外，目前还有2只MSCI基金正在募集过程中，8家公司上报的9只MSCI主题基金正在等待审批。

上海医药斥资9.15亿元增持天普实现绝对控股

上海医药21日早间公告，公司境外全资子公司上海医药（香港）投资有限公司（以下简称“上药香港”）与Takeda Pharma AG（以下简称“武田瑞士”）在香港签署了购股协议。公司出资1.44亿美元（折合人民币约9.15亿元）收购武田瑞士全资子公司Takeda Chromo Beteiligungs AG100%股权从而间接持有天普26.34%的股份。本次交易完成后，公司持有天普的股权比例将由40.80%增至约67.14%，实现绝对控股。

同时，Sunrise Bright Investment Limited（以下简称“Sunrise Bright”）出资1.36亿美元（折合人民币约8.66亿元）收购武田瑞士全资子公司Jade Prosper Holdings Limited100%股权从而间接持有天普25%的股份。Sunrise Bright与本公司不构成关联/连关系，且Sunrise Bright与本公司的收购行为皆为独立行为，不构成联合收购。

公告称，天普在天然尿蛋白药物领域具有竞争优势，拥有天普洛安、凯力康等多个极具市场发展潜力的重磅产品。天普洛安、凯力康的加入将填补上海医药在天然尿蛋白药物和危重症细分治疗领域的产品空白，丰富公司销售过亿产品线，提升工业核心竞争力。未来公司将通过增加研发投入、license-in（品种授权引进）等方式不断丰富天普的产品线，帮助其实现长期、有机、可持续的增长。

天普具备垂直密集型的全国营销网络、高效的市场准入和专注危重症领域的专业化营销团队，有助于强化上海医药在危重症领域的专业化营销推广能力，打造国内一流营销体系。未来天普可依托上海医药平台，嫁接精细化营销管理能力，协同市场准入和渠道优势，有效提高市场渗透率和份额并加速IVD器械代理等创新业务在中国市场的拓展。

天普是极具长期投资价值的优质标的，本次交易完成后，公司对其持股比例将由40.80%增至约67.14%，有利于进一步优化天普的股权结构，加强对天普的资源整合。

兴业矿业推限制性股票激励计划

兴业矿业21日早间公告，公司拟向激励对象授予919.90万股限制性股票，约占股本总额186,850.06万股的0.492%。本激励计划授予的激励对象共计42人，授予价格为4.42元/股。

股票解锁业绩条件：第一个解除限售期，2018年度净利润相比2017年净利润增长率不低于50%；第二个解除限售期，2019年度净利润相比2017年净利润增长率不低于120%；第三个解除限售期，2020年度净利润相比2017年净利润增长率不低于160%。

劲胜智能董事长变更

劲胜智能21日早间公告，因公司经营战略为重点发展高端装备制造业务，为更好地落实经营战略并提高决策效率，王九全先生申请辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员职务。王九全先生辞职后拟任公司名誉董事长，不再担任除名誉董事长外的公司任何职务。董事会选举夏军先生为公司第四届董事会董事长。

此外，王琼女士因投资教育产业，申请辞去公司董事、董事会提名委员会委员职务，申请辞去公司副总经理职务。王琼女士辞职后将继续在公司担任其他职务。

吕琳女士因个人原因，申请辞去公司董事及董事会审计委员会委员职务。

张国军先生致力于智能制造事业发展，因个人工作较为繁忙，申请辞去公司独立董事及董事会薪酬与考核委员会主任委员、董事会审计委员会委员职务。

乐嘉隆先生因已到退休年龄，申请辞去其担任的公司监事、监事会主席职务。

IPO堰塞湖“见底” 排队周期缩至10个月

证监会最新披露的IPO审核进度显示，截至5月17日，IPO排队企业数量已降至287家。其中，处于正常审核状态的有280家，包括沪市136家、深市中小板41家，创业板103家；另外，还有7家企业处于中止审核状态。至此，IPO“堰塞湖”已从最高峰时的约900家降至不到300家，逐渐“见底”。

据上证报21日报道，随着存量企业的不断消化，IPO排队时间也明显缩短。在近期上会的拟IPO公司中，不少是2017年7月之后才申报的，从首次提交材料到上会审核仅有10个月的时间。

值得一提的是，在IPO审核趋严、过会率降低的形势下，净利润指标并无“绝对标尺”，即高盈利不是过会的保障，赚钱少的公司也有可能拿到IPO通行证。证监会发言人上周五否认了有关创业板、中小板、主板分别设有3000万元、5000万元、8000万元“隐形盈利门槛”的猜测。有专家认为，未来盈利门槛还会降低，现在的审核指标越来越看重营收和行业地位、盈利模式可持续性等多个方面。

海南公布124项招商任务 瞄准世界500强和上市公司

据上证报21日报道，5月20日，海南百日大招商活动正式启动。招商重点为总部企业、中介服务机构、园区开发建设平台和产业项目，共有包括旅游业、医疗健康、金融、高新技术、海洋经济、基础设施、生态环保等14个领域的124项招商任务。从几百家参考招商对象名单看，世界500强、全球领军企业、知名品牌公司和上市公司是重点招商对象。

外界高度关注的是赛马和彩票，《海南自由贸易试验区（港）重点招商任务表》显示：规划建设赛马场地及竞技、旅游、商业配套设施，但“招商对象待定”；发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票，则“尚未具备招商条件”。

走货顺利淡季旺销 多家白酒企业继续提价

据中证报21日报道，近期多家白酒企业相继提价，延续一年来的涨价趋势。高端白酒洋河、泸州老窖，次高端白酒口子窖、古井贡酒和西凤酒都纷纷提价。有经销商表示，目前终端走货情况良好，高端白酒销售呈现迅速增长。

分析师指出，高端酒价格维持高位稳定，高端酒销售持续向好，同时叠加包材价格上涨，这些因素推动白酒行业在淡季开启新一轮提价潮。白酒公司淡季提价、挺价，推动经销商积极性提升，为下半年旺季做准备。

部分券商暂停销售私募产品

距离资管新规发布不到一个月的时间，公募、私募、银行、券商等机构，都对其进行了详细的解读，有的甚至已经开始着手进行整改。

据中证报21日报道，目前包括中信证券在内的多家券商均已暂停销售所有的私募权益类产品，具体恢复时间待定。由于资管新规对投资者准入和适当性管理有新的规定，而具体细则尚未出台，券商在新规落地上存在一定的分歧，因此有券商暂停销售私募产品，也有券商继续销售，整个行业都在等待细则出台进行进一步的政策落地。

氢燃料电池催化剂实现量产 打破国外垄断

据科技日报21日消息，从清华大学核能与新能源技术研究院新型能源及材料化学研究室获悉，燃料电池关键材料催化剂产业化生产难题，已被清华大学氢燃料电池实验室与武汉一家科技公司的联合研发团队攻克。

目前，催化剂产能达到1200克/天的规模，可满足40台36kW燃料电池电堆使用，并具备大规模工业化生产条件。该系列成果彻底打破少数国家对该技术的长期垄断，且价格仅为同类进口产品一半。

催化剂系列化产品已应用在中科院、高校和多家燃料电池公司的燃料电池电堆中。今年底，采用该催化剂生产的氢燃料电池可达1000台。

中美经贸磋商达成共识：不打贸易战

中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。声明内容如下：

根据习近平主席和特朗普总统的指示，2018年5月17日至18日，由习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领的中方代表团和包括财政部长姆努钦、商务部长罗斯和贸易代表莱特希泽等成员的美方代表团就贸易问题进行了建设性磋商。

双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。

双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。

双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。

双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。

双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。

双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

联合声明发表当天，刘鹤接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

刘鹤说，这是一次积极、务实、富有建设性和成果的访问，双方就发展积极健康的中美经贸关系达成许多共识。这次磋商取得积极成果的最重要原因是两国元首此前达成的重要共识，根本原因是两国人民和全世界的需求。

刘鹤说，中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。这既可以推动我国经济转向高质量发展，满足人民的需要，也有利于美方削减贸易赤字，是双赢的选择。同时，双方还将继续加强相互投资和深化知识产权保护领域的合作。这不仅有利于中美两国，也有利于全球经济贸易的稳定繁荣。

他强调，中国有庞大的中等收入群体，将成为世界最大的市场。这个市场具有高度竞争性，如果想在中国市场获得份额，出口国必须要提高自己产品和服务的竞争力，让中国人民愿意买。中国不仅愿意从美国买，也将从全世界买。中国将举办首届国际进口博览会，欢迎世界各国参加。

刘鹤表示，习近平主席在2018年博鳌亚洲论坛上提出了扩大开放的四个领域，我们将按照习主席的要求加快落实。以开放促改革、促发展是中国改革开放40年来的经验和启示，未来也会继续坚持下去。

刘鹤说，此次双方取得共识有其必然性，但同时也要认识到，冰冻三尺非一日之寒，解决两国经贸关系多年来的结构性问题需要时间。中美经贸关系健康发展是符合历史潮流的，无人能挡，面对未来两国关系发展中可能遇到的新曲折新矛盾，我们要冷静看待，坚持对话，妥善处理。

姜洋：深化发行上市分红等基础性制度改革

证监会副主席姜洋近日表示，将维护资本市场平稳运行，深化发行上市、并购重组、分红、退市等基础性制度改革，加大对欺诈发行、虚假披露等违法违规行为的打击力度，统筹做好A股纳入明晟（MSCI）新兴市场指数相关后续工作。

姜洋是在参加粤港澳大湾区经济与发展论坛时做上述表示的。他指出，证监会加快推进多层次资本市场建设，持续深化资本市场改革开放，有效发挥资本市场各项功能，为促进创新发展和加快动能转换提供了有力支持。

具体来看，一是推动发行上市制度战略性转向。依法创造条件引导创新企业发行股权类融资工具并在境内上市。坚持新股常态化发行，严把审核质量关，加快高新技术企业审核节奏。二是拓展多层次多元化互补型融资渠道。持续深化新三板分层、交易制度改革，提升新三板定价功能。三是高度重视私募股权投资基金发展。加大政策倾斜力度，明确创投基金所投企业上市解禁期与投资期限反向挂钩的制度安排。四是加快推进资本市场双向开放。放宽证券期货从业机构外资股比及业务范围的工作迈出实质性步伐，顺利推出原油期货，铁矿石期货引入境外交易者。内地与香港两地股票互联互通额度扩大4倍。H股全流通试点正式启动。

姜洋表示，经济发展方式、结构和动力的重大转变，迫切需要发挥资本市场的直接融资功能。实现结构性去杠杆，需要大力发展股权融资。大力发展直接融资特别是股权融资，能够为企业增加长期资本，从源头上减少企业对债务融资的依赖，有效解决债务高杠杆问题，使企业轻装上阵，加大研发和投资力度。推动产业调整和转型升级，需要发挥资本市场的资源配置功能，资本市场拥有高效透明的定价机制和灵活多样的支付工具与融资手段，可以为企业并购重组、产业整合提供极大便利，促进淘汰落后产能，支持经济转型升级。培育经济发展新动能，需要发挥资本市场服务科技创新的独特优势，科技创新投资周期长、规模大、风险高，具有高度的不确定性，传统金融机构往往望而却步，资本市场天然具有融资方和投资者风险共担、利益共享的机制，是推动创新与资本有效融合的核心平台，从国际经验看，微软、谷歌、脸书等科技龙头企业的成长，都离不开资本市场特别是风险投资、股权投资的有力支持。推动形成全面开放新格局，需要建设富有国际竞争力的资本市场，这不仅可以提供多样化的跨国金融工具和金融服务，而且能够有效增强风险管理能力和定价影响力，在双向开放的环境下维护我国经济金融安全。

姜洋强调，下一步，证监会将紧紧围绕高质量发展的要求，努力在新时代呈现出新作为。一是自觉将资本市场稳定纳入金融稳定与金融安全大局，维护资本市场平稳运行，为高质量发展营造良好市场环境。二是深化发行上市、并购重组、分红、退市等基础性制度改革，大力提升上市公司质量，积极推动证券法等相关法律制度修改。三是依法全面从严加强市场监管，加大对欺诈发行、虚假披露等违法违规行为的打击力度。四是以积极主动的姿态落实证券基金期货业包括放宽股比在内的对外开放承诺，统筹做好A股纳入MSCI新兴市场指数相关后续工作。

姜洋强调，证监会将按照粤港澳大湾区发展规划要求，以新一轮高水平对外开放为契机，加快资本市场改革创新，全面发挥资本市场各项功能，积极支持粤港澳三地资本市场共同繁荣发展，更好服务大湾区建设。

住建部重申楼市调控不放松 六大措施含新意

近期，部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头。5月19日，住建部重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房地产调控工作提出六大明确要求。这是继5月9日住建部约谈成都、太原两市政府负责人，强调调控目标不动摇、力度不放松后，10天内第二次重申调控目标不动摇、力度不放松，也是年内第4次对房地产调控表明坚决态度。

此次住建部发布的《关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》强调，2018年以来，各地贯彻落实党中央、国务院决策部署，分类调控，因城施策，房地产市场总体保持平稳运行。近一段时间以来，部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头，风险不容忽视。各地要牢固树立“四个意识”，提高政治站位，毫不动摇地坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，坚持调控政策的连续性稳定性，认真落实稳房价、控租金，降杠杆、防风险，调结构、稳预期的目标任务，支持刚性居住需求，坚决遏制投机炒房，因地制宜，精准施策，确保房地产市场平稳健康发展。

住建部提出的六大政策措施包括：加快制定实施住房发展规划，2018年底前，一线、二线城市要编制完成2018年至2022年住房发展规划，并报住房城乡建设部备案后向社会公布实施；抓紧调整住房和用地供应结构，热点城市要提高住房用地比例，大幅增加租赁住房、共有产权住房用地供应；切实加强资金管控，严格管控消费贷款、经营贷款等资金挪用于购房加杠杆行为；大力整顿规范房地产市场秩序，严肃查处捂盘惜售、炒买炒卖、规避调控政策、制造市场恐慌等违法违规行为；加强舆论引导和预期管理，严厉打击利用自媒体公众号等网络媒体炒作渲染房价上涨、散布虚假信息等行为；具体落实地方政府稳房价、控租金的主体责任，对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方，坚决问责。

上海易居房地产研究院副院长杨红旭接受证券时报记者采访时表示，今年以来部分城市房价还在涨，有些涨幅还比较大，市场没有出现明显降温，因此出台这个政策。“这也是因为之前住建部约谈12个城市后，感觉市场势头还比较猛，才出台了新政。”他说。

杨红旭指出，新政中有些条目是对既有政策的重申和强调，表明了对相关城市调控不力的严厉态度。同时，也有一些内容比较有新意，比如对住房发展五年规划，这次明确部署要在年底之前完成。还有关于16个城市探索推动供地多元化，也明确提出要在6月底前提出具体方案。此外，对舆论引导和预期管理，这次明确提出严厉打击利用自媒体公众号等网络媒体炒作渲染房价上涨、散布虚假信息等行为，也是因为前段时间有自媒体对国务院所谓取消限购限贷的错误解读，影响到市场情绪，都是应该管理的。

北上资金单周净买入创纪录 七成“入摩”标的获增持

上周，明晟公司（MSCI）公布了最新意向纳入A股成分股名单，受此影响，互联互通市场明显提振，北上资金单周净买入达到161亿元，创下深港通开通以来单周净买入最高金额。其中，七成以上“入摩”成分股获北上资金增持，五粮液、贵州茅台、大族激光增持金额居首，另外，多只煤炭、化工龙头股获罕见的大力度加仓。

创业板

连续三周遭减持

统计显示，5月14日至18日，北上的资金合计成交839亿元，环比增加，其中净买入161亿元，创下深港通开通以来最高金额；相比之下，南下资金出现净卖出，港股通单周净卖出高达13亿港元。

从板块方面来看，北上资金对创业板互通标的连续三周减持，而深市主板、中小板和沪市主板标的均被增持。其中，对沪市主板互通标的平均持股比例已经升至0.72%，创新高。整体来看，MSCI相关成分股成交活跃，周内172只个股获增持，占本次纳入总数七成以上，北上资金合计净买入约73亿元。显然，MSCI成分股作为重要指引，已经吸引了近半数北上资金的集中净买入。

需要注意的是，按规定，MSCI这些成分股也是陆股通标的，且MSCI越发重视互联互通交易资格，一旦不再被纳入互联互通标的，将面临被剔除出指数风险。经记者对比去年6月最初拟纳入名单，本次调整后的成分股指引名单中，歌华有线、*ST船舶、广汇能源和永泰能源被剔除，而这些个股已被剔除出陆股通名单，被限制交易，只可单向卖出。另外，本次最新纳入MSCI的成分股中，通化东宝、科伦药业获增持力度居前。

北上资金

强力加仓资源股

上周，白酒继续成为北上资金加仓标的，五粮液、贵州茅台获增持力度居前。医药生物标的资金流入出现分化，龙头股恒瑞医药被减持力度居首，金额约2亿元。值得注意的是，煤炭、石化等资源类标的获得罕见的大力度增持。据推测，上周陕西煤业和中国神华分别获北上资金增持约3亿元和1亿元，金额居前。具体来看，虽然当前北上资金持有中国神华和陕西煤业比例不足1%，但自4月份以来加仓趋势明显。

据统计，煤炭行业上市公司行业景气度持续增长，去年实现归属母公司净利润826.48亿元，同比增长1.6倍，且一季度行业高景气延续。而且，煤炭板块板块最新动态市盈率低于A股整体估值水平，具有较高的安全边际。招商证券研报指出，当前煤炭库存下滑程度超出市场预期。

上周五，石化板块在国际油价走高的推动下，获得市场追捧，中国石油、中国石化分别收涨7.33%和4.5%。据统计，北上资金还增持了中国巨石、中国石化和桐昆股份等化工类个股，其中，中国巨石虽然股价收跌，但周内获增持金额接近3亿元，最新持股比例迅速增至4.4%。

多家公司今年首次接待机构 北方华创获扎堆调研

上周（5月14日至18日），机构调研热情高涨，沪深两市共有181家公司披露机构调研记录，数量与前周持平。其中以医药生物、机械设备、电子三大行业公司居多。

多家公司今年以来首次接待机构。5月16日，北方华创迎来约120家机构造访，其中不乏摩根资产、华夏基金、中植产业、中集集团等知名机构与公司，这也是上周A股公司披露的最大规模调研，公司上一次接待机构是去年12月。此外，斯莱克、雪迪龙、华兰生物、华统股份、中国武夷、光力科技、普利特等多家公司也迎来机构调研。

北方华创为高端半导体工艺设备供应商。公司今年一季度实现营收5.42亿元，同比增长30.85%；实现净利润0.15亿元，同比增长857.58%。业绩增长主要系销售及订单、生产规模增加。公司同时预计，2018年1-6月份实现净利润1.06亿-1.32亿元，同比增长100%-150%。

调研中，机构主要关注下游半导体生产线投资进程情况。北方华创介绍，宏观形势比较乐观，公司的营收来源于半导体设备、真空设备、锂电设备和元器件。半导体设备包括IC设备和泛半导体设备，如半导体照明、半导体显示、光伏等，都延续了去年的景气。元器件业务市场前景也较好。另外，中芯国际后续如进行成熟工艺投产，也会给公司带来一定数量的订单。

此前，北方华创在2017年报中表示，计划2018年进一步推进新产品研发工作。包括推动14nm工艺设备等新产品技术开发及市场拓展的同时，实现28nm及以上技术代设备的产业化应用；布局10nm、7nm前沿关键技术研发等。

北方华创此番进一步披露了14nm设备进展情况。公司称，目前国内14nm制程客户处于研发阶段，在设备研发到小批量生产阶段，客户可能不会大规模采购国产设备，后期客户会考虑成本因素，逐渐增加国产设备的采购比例。不过，如果以批量销售作为衡量标准，公司认为还需要2-3年。

此外，道明光学、欣旺达是上周接待机构场次较多的公司，均接待3场调研。其中，道明光学为综合性反光材料生产企业，调研中公司主要介绍了近几年主要产品变化及未来增长方向。

道明光学上市至2016年前，受项目建设投产等影响，业绩表现一般，2016年四季度公司微棱镜型反光膜项目投产，此后业绩稳步向前增长。据了解，道明光学微棱镜型反光膜未来市场主要为高速公路、等级公路及城市道路标志牌以及货车使用的车身反光标志。

道明光学表示，微棱镜型反光膜整体市场容量较大，但主要份额基本上集中在3M公司和艾利公司，公司目前立足国内市场，实现进口替代，在产品品质与3M公司没有差异的情况下，公司凭借良好服务和略低20%的价格优势，有望迅速扩大公司国内市场份额，同时通过海外销售公司布局，逐渐渗透到3M公司垄断的欧美市场，进一步抢占市场。目前公司原材料进口率为60%，未来如能够实现部分原材料的国产化，预计原材料成本会进一步降低。随着产能的进一步释放，未来公司微棱镜膜产品的盈利能力还有进一步提升的空间。

上周近百家公司年报被问询 商誉和非标成追问焦点

2017年年报披露早已收官，但监管层对上市公司的年报问询仍在持续。上周（5月14日到19日）沪深两市公开渠道共发出129封问询函，其中年报问询函达97封，占75%。

年报事后审查一直是沪深两市交易所履行一线监管职责的“重头戏”，为切实维护资本市场稳健运行、保护投资者合法权益，交易所不断强化上市公司年报事后审查工作。并购重组后遗症引发的商誉减值，被出具非标年报的高风险公司，以及个别业绩真实性存疑的公司被重点问询。

商誉减值颇多

沪市方面，目前审核工作基本完成。上交所对沪市1419家公司披露的2017年年报进行了全面审阅，重点审核了560多家公司年报，发出年报审核问询函170余份，提出各类问题4000余个，全部审核问询函均对外公开。

深市方面，截至5月11日，深交所已向上市公司发出2017年年报问询函近250份，累计关注问题3000多个，其中在官网公开近130份，公开比例超过50%，公开比例明显高于去年。据证券时报·e公司记者统计，截至5月20日，今年以来深交所官网披露的年报问询函已达196封。

年报审核中注意到，部分上市公司前期并购重组中高估值、高商誉、高业绩承诺的“后遗症”开始凸显。2017年，A股上市公司年报计提商誉减值损失的公司数量及总额都大幅增长。2017年年报数据，A股尚存1.3万亿元商誉，传媒、计算机、通信等行业是商誉减值的重灾区。

5月14日晚，深交所就向联建光电（300269）下发2017年年报问询函，要求联建光电说明2017年年末商誉余额占净资产比重过高等20项问题。年报显示，联建光电去年扣非净利润亏损2.82亿元，同比下滑了254.86%，去年公司累计计提7.95亿元的商誉减值准备。

沪市方面，今年年报审核涉及并购重组问题的函件比例近25%。统计显示，沪市36家公司商誉占总资产比例超过20%，甚至不乏有占比超过50%的公司，有的公司已存在重大风险隐患。

深市方面，2017年深交所共发出重组问询函246份，持续重点聚焦重组高估值、高商誉、高业绩承诺的“三高”问题。同时，深交所也发现，2015年至2017年深市上市公司商誉减值金额占资产减值损失的比例分别为4.38%、5.21%和12.52%，占比逐年提升，且2017年资产减值损失金额比2016年增长近40%。

对此，上交所已按照证监会部署，在日常监管中加大监管力度，本次年报审核也将之作为重点事项，深入问询，要求公司回溯重组前后信披的一致性，督促相关方对业绩补偿做出可行安排。针对大额商誉减值计提情况，督促公司详细说明计提合理性并充分揭示风险。

深交所持续高度关注上市公司计提资产减值准备的审议程序、信息披露等情况，并在年报事后审查中对资产减值事项严肃问询、合理分析，坚决遏制利润操纵之风。对于上市公司无法有效控制并购标的，该类事项通常导致年审机构的审计范围受限，容易在年报披露时暴露问题，深交所继续以年报监管为契机，对此类现象重点关注，及时采取措施。

严格监管非标年报

据统计，2017年度A股上市公司年报中，超过100家上市公司被出具 “非标”审计意见，创史上新高，其中17家“无法（拒绝）表示意见”。涉及事项包括部分交易缺乏合理的商业实质、审计范围受限、未能识别关联方及关联交易、财务内控存在重大缺陷、持续经营能力存在重大不确定性等。

近期，两市交易所就先后对天龙集团、霞客环保、*ST蓝科、*ST海润等多家公司非标年报集中发函，要求对涉及非标意见事项进行补充说明，并提示风险。

2017年沪市财务报告中，有6家公司被出具“无法表示意见”，10家公司被出具“保留意见”，相比去年的5家和7家均有所增加。同时，有19家公司内控审计报告被出具“否定意见”，去年则为13家。深市方面，截至5月中，深市有77家公司2017年年度财务报告被出具非标审计意见，其中“无法表示意见”类型的审计报告有11份。

从事务所出具的非标意见来看，这些公司普遍存在业绩真实性存疑、规范运作存在重大缺陷等市场反响强烈的重大问题。例如，关键会计科目可能涉及虚假记载或不当会计处理、财务制度和内部控制混乱以及由于内控失效、资金链断裂、资产冻结、大量涉诉、财务状况恶化等引发的持续经营风险等。这些问题往往导致公司披露的财务报表缺乏可信度和客观性，中小投资者利益受到极大损害。

对此，今年年报问询中，上交所已对此深查细究，区分问题的不同性质，督促公司切实整改。深交所则第一时间制定专门的非标意见监管方案，对上述公司的年报全面开展事后审查。目前，已对涉及非标意见的近20家公司集中发函，要求对涉及非标意见的事项进行补充说明，一旦发现违规行为，将依法从严监管。

深交所针对问询中发现的问题，一方面及时督促上市公司补充更正披露，做到即问即改，已有160多家披露定期报告补充、更正公告，另一方面依法全面从严惩处违规行为，已对9家上市公司启动纪律处分程序。

目前，深交所已对5家未能在法定期限内披露2017年年度报告的公司启动纪律处分程序，已对21家公司股票实施退市风险警示，并将对上述全部公司发出问询函；已对提出摘星摘帽申请的公司发出问询函20多份，重点关注的问题包括业绩大幅波动、非经常性损益确认、资产减值计量与确认、持续经营能力等。

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